씽크풀

◆ Report briefing

3Q23 Preview: 대손비용과 배당 사이

한국투자증권에서 삼성카드(029780)에 대해 "중립의견을 유지. 카드자산을 크게 늘리기 어려운 상황에서 대손비용과 이자 비용 부담이 지속되면서 올해 연간 순이익이 전년대비 14% 감소할 점을 감안. 3분기 이자비용은 전분기대비 8% 증가하고, 잔액 기준 조달비용률은 동기간 11bp 상승할 것. 듀레이션 감안 시 총차입금리는 올해 2분기 2.65%에서 2026년 말 3.7%까지 완만하게 상승할 것. 다만 대손비용의 선행지표인 연체율 추세가 안정화된 점과 우수한 자본적정성 지표를 바탕으로 올해 감익에도 불구하고 DPS가 2,500원으로 전년과 동일하게 지급될 점은 긍정적인 대목. 올해 예상 배당수익률은 8.2%"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "3분기 순이익은 1,298억원으로 컨센서스에 부합할 전망. 기존 추정치 대비로는 8% 하향 조정. 당초 예상 대비 대손비용의 하향 안정화 시점이 이연된 것을 반영. 우선 개인 신판(신용판매) 이용금액은 전년동기대비 4% 증가한 것으로 추정. 무이자할부 축소 등 효율 중심 내실경영의 결과. 이에 업계 개인 신판 성장률 6% 내외를 소폭 하회한 것으로 추정. 다만 최근 유가 흐름을 고려 시 9월부터는 차량연료 판매액이 다소 개선될 부분은 긍정적"라고 밝혔다.