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한국투자증권에서 24일 팬오션(028670)에 대해 "1Q25 Preview: 방어주로 최선의 선택"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,200원을 내놓았다.

한국투자증권 최고운 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 팬오션(028670)에 대해 "비벌크 호조 덕분에 영업이익은 컨센서스 부합할 전망. 관세분쟁으로 중국 경기 불확실성이 다시 커졌지만, BDI는 바닥을 지나고 있어 가장 편안한 방어주로 추천: 운송업종은 대외적인 이미지를 따라 관세인상 피해주로 평가받고 있다. 일반적인 비수기 계절성으로 봄까지 화물 운임이 부진한 점도 불안감을 과도하게 키우고 있다. 경기 불확실성이 높은 만큼 시장 우려가 진정되기까지 방어주로 피해갈 필요가 있다. 팬오션은 2025F PBR이 0.3배로 업종 내 가장 낮다. 원자재를 운반하는 벌크해운 특성 상 지난 10년간 분기 영업흑자를 유지하고 있고 부채비율은 80% 수준에 불과하다. 벌크해운의 경우 미국 비중이 낮아 관세인상에 따른 직접적인 피해는 제한적이다. 반대로 중국이 무역분쟁 피해를 만회하기 위해 경기부양책을 확대할 가능성에 주목해야 한다. 때마침 BDI도 5주 연속 빠지다가 지난주부터 하락세가 멈췄다. 계절적 반등만 시작되어도 팬오션은 재평가받을 여지가 많다."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "1분기 실적은 시장 기대에 부합할 전망이다. 매출액은 전년동기대비 22% 증가한 1.2조원, 영업이익은 6% 증가한 1,042억원으로 예상된다. 1분기는 중국 춘절연휴가 있는 벌크해운 비수기로, 평균 BDI가 39% 하락하며 부진했다. 그러나 팬오션은 전용선 및 비벌크 다각화와 강달러 수혜로 선방할 것이다. 이제 아무리 안 좋아도 분기에 최소 1천억원의 영업이익을 버는 셈이다. 부문별로는 벌크 478억원 (-11% YoY, OPM 6%), 컨테이너 140억원 (흑자전환, OPM 13%), 탱커 331억원 (-13%, OPM 31%), LNG선 116억원 (+55%, OPM 41%)으로 추정한다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년4월 6,700원까지 높아졌다가 2024년11월 5,600원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 5,200원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 5,200원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 5,800원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 4,500원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2025.04.24 목표가 5,200 투자의견 매수

- 2025.02.28 목표가 5,600 투자의견 매수

- 2024.11.04 목표가 5,600 투자의견 매수(유지)

- 2024.08.05 목표가 6,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.07.19 목표가 6,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.04.24 목표가 5,200 투자의견 매수 한국투자증권

- 2025.04.21 목표가 5,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2025.04.18 목표가 4,800 투자의견 BUY 하나증권

- 2025.04.17 목표가 5,000 투자의견 BUY LS증권