씽크풀

하나증권에서 21일 팬오션(028670)에 대해 "3Q24 Pre: BDI의 하방 압력이 커지는 구간"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 6,000원을 내놓았다.

하나증권 안도현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 팬오션(028670)에 대해 "중국의 대규모 부양책에도 불구하고, 2025년 중국향 물동량 증가는 쉽지 않아 보임. 중국향 철광석 수출량은 2024년 대비 3% 감소할 것으로 예상되며, 석탄 수출량도 5% 감소할 전망. 우선 2024년의 기저와 재고수준이 높기도 하지만, 부양책이 실제 주택/인프라 착공으로 이어지기까지는 아직 이른 시점인 것. 또한 2025년 벌크선 공급 증가는 약 3% (YoY) 로 추정되어 공급이 수요를 초과할 가능성이 높고, 따라서 BDI는 2024년 대비로는 하방압력이 클 수밖에 없음. 또한 컨테이너선/탱커선 운임이 모두 하락세라는 점도 부담. 다만 팬오션은 LNG 선대 확장을 통해 신성장동력을 확보한 상태고, 벌크선 장기계약으로 수익성은 크게 훼손되지 않을 것"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "3분기 평균 BDI는 1,871pt 로 전년 동기 대비 57%, 전분기 대비로도 1% 상승한 높은 수준을 유지. 팬오션의 운용 선대 규모가 QoQ 증가하면서 3분기 매출액은 전년 동기 대비 18% 증가한 1 조 3,130억원으로 전망. 다만 높아진 운임지수에 따라 용선료 비용 부담도 증가하며 영업이익은 60% (YoY) 증가한 1,270억원(영업이익률 9.7% (+2.6%p))로 추정. 2024년 매출액은 4조 7,230억원(+8% (YoY)), 영업이익은 4,760 억원(+23%, 영업이익률 10.1%)로 추정"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년10월 6,800원까지 높아졌다가 2024년5월 6,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 6,000원으로 제시되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 6,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LS증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 6,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY(상향)'에 목표주가 4,900원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.10.21 목표가 6,000 투자의견 BUY

- 2024.08.02 목표가 6,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.07.22 목표가 6,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.05.27 목표가 6,000 투자의견 BUY(신규)

- 2024.02.13 목표가 6,800 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.10.21 목표가 6,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.10.18 목표가 5,900 투자의견 매수 신한투자증권

- 2024.10.17 목표가 5,800 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2024.10.14 목표가 5,600 투자의견 BUY 상상인증권