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◆ Report briefing
낮은 관세 영향에도 수익성 회복 지연 장기화
한국투자증권에서 현대위아(011210)에 대해 "실적 회복 지연 장기화: 관세 부과액이 크지 않지만, 실적 회복 지연이 장기화되고 있다. 엔진 등 내연기관향 제품 의존도가 높고, captive향 매출 비중이 절대적 인데, 현대차그룹의 판매량은 내연기관 중심으로 빠르게 축소되고 있다. 7개 분기 연속 역성장을 기록하고 있는 차량부품 사업부의 매출은, 이번 분기 역성장에서 벗어날 것으로 예상되나, 낮은 기저 효과와 완성차들의 재고확충에 따른 일시적 영향이 크다. 또한 2Q25에는 공작기계 사업부 매각에 따른 전직 보상금 100억원과 생산전문 자회사(모비언트/테크젠)들의 처우개선에 따른 원가 부담이 지속되고 있는데, 이를 상쇄할 수 있는 매출 증가가 보이지 않고 있다."라고 분석했다.
또한 한국투자증권에서 "2Q25 전망: 2Q25 영업이익은 방산 수출 호조에도 불구, 멕시코 법인의 엔진 단산 영향과 매각 예정인 공작기계의 매출 감소로 전년 대비 -26% 감소한 510억 원으로 추정된다. 자동차뿐 아니라 자동차 부품에도 관세가 부과되기 시작했으나, 당초 우려와 달리 USMCA 규정을 충족하는 부품은 관세가 유예되며 현대위아 실적에 영향이 크지 않았다. 자동차 부품에 대해서는 2025년말까지는 25% 관세가 유지되며, 2026년에는 15%, 2027년에는 10%, 2028년 이후에는 5%로 하향될 것으로 가정했다. 반면 USMCA 규정을 충족하는 멕시코산의 경우 2025년말까지 0% 관세가 유예된 이후, 2026년부터는 15%의 관세율이 부과될 것으로 가정 했다. 2Q25에는 기존 재고 확보 등의 영향으로 관세 영향은 10억원에 불과할 것으로 예상된다. 연간 기준으로는 2025년 약 140억원, 2026년 120억원 수준의 관세 비용으로 지출될 것으로 예상한다."라고 밝혔다.
