씽크풀

SK증권에서 14일 LG이노텍(011070)에 대해 "PBR 1배: 저점에 대한 고민"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

SK증권 박형우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 LG이노텍(011070)에 대해 "목표주가 ‘300,000 원’, ‘매수’ 의견 유지. 아이폰 우려들은 현 주가에 상당부분 반영. 6 개월 관점에서 저점에 대한 고민이 필요한 시기가 다가오고 있음. ① 동사의 주가는 지난 10년간 PBR 밴드 0.9~2.3배 구간에서 등락을 반복. 현재 주가는 24F PBR 1 배를 하회할 수 있음. 밴드 저점 수준. ② 북미 고객사의 스마트폰 판매량과 동사의 실적에 대한 시장의 기대치는 이미 충분히 낮아졌음. 오히려 오포, 비보, 샤오미 등의 판매 상황은 고객사보다 더 어려움. 아이폰 수요에 대한 기대치가 중국 스마트폰과 갤럭시 대비 더 비관적이라는 점에서 주가에는 기회가 있을 수 있음. ③ 스마트폰 카메라의 업그레이드는 올해도 이어짐. ④ 다수의 고객사들 MR/AR/VR 카메라 납품 경험을 가지고 있음. MR 기기의 카메라는 아직 보급형 수준. 지속적인 성능 업그레이드와 판가인상을 가능할 전망."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "24 년 1 분기 영업이익은 1,455 억원(+0.1%, 이하 YoY)으로 전망. (컨센서스 영업이익 1,075 억원) 계절적 비수기. 스마트폰 산업의 수요 회복도 미진. 출하량은 제조사들과 유통사들의 보조금 확대도 미미. 카메라 체인 내 단가인하 압박과 점유율 경쟁도 심화되고 있음. 최근 수년간의 대규모 투자로 증가한 고정비 증가도 부담으로 작용. 다만, 우려 대비 고객사의 오더컷(주문축소) 규모가 크지 않음."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년7월 405,000원까지 높아졌다가 2024년1월 300,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 300,000원으로 제시되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 230,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.03.14 목표가 300,000 투자의견 BUY

- 2024.01.26 목표가 300,000 투자의견 BUY

- 2023.10.26 목표가 315,000 투자의견 BUY

- 2023.07.27 목표가 405,000 투자의견 BUY

- 2023.07.20 목표가 405,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.14 목표가 300,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.03.14 목표가 250,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.03.08 목표가 310,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.02.21 목표가 318,000 투자의견 BUY 현대차증권