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삼성증권에서 23일 한화솔루션(009830)에 대해 "4Q23 review - 당분간 실적 둔화 불가피"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.
삼성증권 조현렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 모습이다.
◆ Report briefing
삼성증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 "4Q 영업이익은 407억원(-59%QoQ)으로 컨센서스 크게 하회. 당사 추정 대비 화학/태양광/기타 부문이 모두 하회. 태양광 실적 하향에 따른 12MF 전망치 하향(-27%; 1.4조원→1.0조원)을 동사의 SOTP 밸류에이션에 반영하여 목표주가도 24% 하향(5.0만원→3.7만원). 2024년 상반기 북미 시장 태양광 모듈 수급 악화는 동남아시아 우회 물량에 대한 관세가 부과되는 6월 이후 회복 전망. 그전까지 펀더멘털 회복을 기대하기가 어려운 점을 감안하여 투자의견을 HOLD로 하향. 향후 수익성 회복의 징후가 포착될 경우 투자의견 변경 가능."라고 분석했다.
또한 삼성증권에서 "1Q 영업이익은 -1,570억원(적자전환QoQ)으로 컨센서스 대폭 하회 예상. 기초소재의 적자 지속 및 태양광의 적자 전환이 실적 부진의 주요 배경. 태양광 매출 및 영업이익은 각각 1.04조원(-56%QoQ) 및 -1,190억원(적자전환QoQ; OPM -11.4%) 예상. 태양광 영업이익은 모듈 제조사업 -2,000억원(적자전환 QoQ; OPM -26.7%), 발전사업 -60억원(적자전환QoQ; OPM -2.0%) 및 IRA AMPC 870억원(-30%QoQ)으로 구성 예상. 기존에 공급 과잉을 겪던 유럽 시장 상황은 지속되는 가운데, 북미 시장에 공급 유입 급증에 따른 재고부담 심화. 이는 중국에서 동남아시아 지역을 우회 수출한 것으로 판명된 태양광 모듈에 대한 반덤핑 관세 및 상계 관세 부과가 2024년 6월 계획된 만큼, 이전에 공급 밀어내기가 급증하고 있는 것으로 추정."라고 밝혔다.
◆ Report statistics
삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2023년2월 68,000원까지 높아졌다가 2023년11월 46,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 37,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 37,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 29,000원을 제시한 바 있다.
[삼성증권 투자의견 추이]
- 2024.02.23 목표가 37,000 투자의견 HOLD
- 2024.01.10 목표가 50,000 투자의견 BUY
- 2023.11.01 목표가 46,000 투자의견 BUY
- 2023.09.08 목표가 49,000 투자의견 BUY
- 2023.07.28 목표가 53,000 투자의견 BUY
[전체 증권사 최근 리포트]
- 2024.02.23 목표가 35,000 투자의견 BUY DB금융투자
- 2024.02.23 목표가 40,000 투자의견 BUY 하이투자증권
- 2024.02.23 목표가 31,000 투자의견 HOLD 다올투자증권
- 2024.02.23 목표가 29,000 투자의견 HOLD 한화투자증권
