씽크풀

NH투자증권에서 23일 한화솔루션(009830)에 대해 "사라진 실적 개선 모멘텀, 높아진 차입금 부담"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 30,000원을 내놓았다.

NH투자증권 최영광 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 "목표주가를 30,000원으로 하향하고 투자의견도 Hold로 하향. 케미칼 및 태양광 모두 공급 과잉 영향으로 2024년 연간 실적 개선 모멘텀 부재한 가운데, 높은 Capex 부담으로 순차입금은 가파르게 증가. 동남아시아에서 제조된 모듈의 미국 유입이 크게 증가하며 미국 모듈 가격도 약세. 2023년 미국 모듈 수입량은 53.8GW로 신규 설치량 32.7GW 상회. 2024년 6월, 동남아 모듈 대상 관세 부과 재개에도, 높아진 재고로 인해 하반기에도 가격 반등은 어려울 것. AMPC(Advanced Manufacturing Production Credit) 제외한 모듈 영업이익률은 2023년 6%에서 2024년 -3%로 적자 전환 전망"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "4분기 매출액 3.9조원(+32.3% q-q), 영업이익 407억원(-58.6% q-q, 영업이 익률 1.1%) 기록. 세전이익 대규모 적자는 음성공장 셧다운, 소면적웨이퍼 불용 자산 손상차손 등 일회성 비용 3,500억원 영향. 1분기 영업적자 536억원(적자 전환 q-q, 영업이익률 -2.0%) 전망. 케미칼 스프레드 약세 지속되는 가운데, 태양광 모듈 판가 및 판매량 감소 동반되며 영업 이익 적자 전환 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2023년4월 76,000원까지 높아졌다가 2023년10월 41,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 30,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 NH투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 30,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 29,000원을 제시한 바 있다.

[NH투자증권 투자의견 추이]

- 2024.02.23 목표가 30,000 투자의견 HOLD

- 2023.12.21 목표가 47,000 투자의견 BUY

- 2023.11.01 목표가 41,000 투자의견 BUY

- 2023.10.18 목표가 41,000 투자의견 BUY

- 2023.09.12 목표가 45,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.23 목표가 35,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.02.23 목표가 40,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2024.02.23 목표가 31,000 투자의견 HOLD 다올투자증권

- 2024.02.23 목표가 29,000 투자의견 HOLD 한화투자증권