씽크풀

DS투자증권에서 23일 한화솔루션(009830)에 대해 "힘든 시기를 보내고 있는 태양광"라며 투자의견을 '중립'으로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 32,000원을 내놓았다.

DS투자증권 안주원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립'의견은 DS투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

DS투자증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 "4분기 실적은 매출액 3.9조원(+2.3% YoY)과 영업이익 407억원(-75.7% YoY)을 시현했으며 당사 추정치 및 컨센서스 모두 대폭 하회. 가장 중요한 태양광 4분기 실적은 매출액 2.3조원(+12.4% YoY)과 영업이익 1,505억원(-35.1% YoY)을 기록. 현재 P타입 모듈 공급과잉은 중국 태양광 기업들로부터 촉발되고 있음. 미국 수출이 녹록지 않은 중국 업체들이 규제가 없는 유럽 시장으로 판매를 늘리면서 수요 대비 넘치는 공급이 이루어졌음. 또한 N타입으로 전환하는 과정에서 P타입 제품을 모두 소진해야 하는 상황으로 재고떨이가 진행 중. 이에 따라 중국 공급망 영향권에 있는 지역들의 판매단가가 계속 하락 중. 따라서 재고 레벨이 바닥을 찍는 시기가 태양광 업황의 저점일 것으로 판단하며 올해 상반기까지는 진통이 이어질 것으로 보임."라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 "투자의견 '중립'을 유지. 태양광은 올해 1분기에도 실적이 안 좋을 것으로 보이며 케미칼도 수요부진으로 단기간에 매출액이 회복하기는 어려울 것으로 예상. 첨단소재 역시 전사 실적을 끌어올리기에는 역부족 으로 전 사업부문 모두 힘든 시기를 보내고 있음. 4분기 실적발표 후 주가는 10% 이상 급락. 주가 회복을 위해서는 올해 미국에서의 태양광 신규 공장 가동을 통한 실적 기여가 중요할 것으로 예상하며 발전부문도 분기별 실적 변동성 완화가 뒷받침되어야 할 것으로 판단."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DS투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2023년4월 65,000원까지 높아졌다가 2023년11월 32,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 32,000원으로 제시되고 있다.

오늘 DS투자증권에서 발표된 '중립'의견 및 목표주가 32,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 29,000원을 제시한 바 있다.

[DS투자증권 투자의견 추이]

- 2024.02.23 목표가 32,000 투자의견 중립

- 2023.11.01 목표가 32,000 투자의견 중립

- 2023.06.19 목표가 65,000 투자의견 BUY

- 2023.04.05 목표가 65,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.23 목표가 31,000 투자의견 HOLD 다올투자증권

- 2024.02.23 목표가 29,000 투자의견 HOLD 한화투자증권

- 2024.02.23 목표가 36,000 투자의견 BUY 신한투자증권

- 2024.02.23 목표가 32,000 투자의견 중립 DS투자증권