씽크풀

교보증권에서 31일 무림P&P(009580)에 대해 "기다림이 필요한 시간"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 4,500원을 내놓았다.

교보증권 김민철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 무림P&P(009580)에 대해 "2Q23 매출액은 YoY 5.6% 증가한 1,907억원, 영업이익은 YoY 27.9% 감소한 80억원으로, 매출액은 교보증권 추정치 대비 9% 상회했으나, 영업이익은 27% 하회. 영업이익 대부분은 기타 금융 부문에서 발생하였으며, 본업인 인쇄용지 및 펄프생산 부문에서 소폭 적자. 인쇄용지 및 펄프부문 실적악화의 주요 원인은 2Q23 평균 펄프(SBHK)가격이 동사의 BEP 수준($700~$750)을 하회하여 $600 수준에서 거래 되었기 때문. 2023년 7월부터는 $620 수준을 회복하며 펄프가격 하락폭이 완화됨. 또한 하반기는 인쇄용지 수요가 성수기에 진입하고, 운임비용 등의 비용이 감소할 것으로 전망되어 실적은 점차 개선될 것으로 판단."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 5,200원에서 4,500원으로 하향. 벨류에이션은 2023년 예상 BPS 10,686원에 Targer PBR 0.42배 적용. 목표주가 하향 이유는 인쇄용지 및 펄프 부문의 실적추정치를 하향 조정 하였고, 경기침체 우려로 펄프가격이 동사의 BEP 수준까지 회복되는데 시간이 다소 길어질 것으로 판단."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년9월 6,100원까지 높아졌다가 2023년3월 5,200원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 4,500원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 4,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.08.31 목표가 4,500 투자의견 BUY

- 2023.03.07 목표가 5,200 투자의견 BUY

- 2022.09.15 목표가 6,100 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.08.31 목표가 4,500 투자의견 BUY 교보증권