씽크풀

IBK투자증권에서 6일 GS건설(006360)에 대해 "4Q24 Review: 자회사에 가려진 주택/건축 마진"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 24,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 조정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 GS건설(006360)에 대해 "2024년도 4분기 GS건설의 영업실적은 매출액 3.4조 원(YoY +2.0%), 영업이익 404억 원(YoY 흑자전환)을 기록하였다. 영업이익은 시장 기대치 591억 원을 하회한 수치다. 부진한 수익성을 기록한 이유는 모두 일회성이었으며, 1) 인프라/그린 부문 일부 현장 손실 반영(매출 원가/판관비), 2) 주택 부문 공사미수금 대손처리 등에서 기인한다. 이번 실적발표회의 핵심은 1) 2025년 가이던스와 2) 건축/주택 부문 마진이었다. 2025년 가이던스는 수주 14.3조 원, 매출 12.6조 원을 제시하였고, 부문별 매출은 건축/주택 7.8조 원, 플랜트 1.3조 원. 인프라 1.3조 원, 신사업 등 2.1조 원으로 올해와 유사한 수준을 기록할 것으로 언급하였다. 건축/주택 부문(연결 매출 약 70% 차지)마진은 8.5%로 제시하였는데(24년 가이던스 7%), 4분기 별도 기준 건축/주택 부문 마진이 약 11%(연결 기준 9.7%, 별도 일회성 제거 시 약 8%)를 기록한 것으로 추정되는 만큼 가이던스 대비 마진 개선 폭이 높을 것으로 추정한다."라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "건축/주택 부문의 매출 감소는 아쉽지만, ▶ 마진 개선 지속, ▶ 올해 신사업 부문 매출은 약 2.0조 원으로 전년 대비 약 +45.0% 상승할 것으로 기대되므로, 전사 영업이익은 5,292억 원(YoY +84.9%)를 기록할 것으로 추정한다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년2월 16,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 24,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 24,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 27,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 19,000원을 제시한 바 있다.

[IBK투자증권 투자의견 추이]

- 2025.02.06 목표가 24,000 투자의견 매수

- 2025.01.09 목표가 24,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.11.14 목표가 24,000 투자의견 매수

- 2024.07.30 목표가 24,000 투자의견 매수

- 2024.07.08 목표가 16,500 투자의견 TRADING BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.02.06 목표가 24,000 투자의견 매수 IBK투자증권

- 2025.02.06 목표가 23,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2025.02.06 목표가 19,000 투자의견 NEUTRAL 하나증권

- 2025.02.06 목표가 24,000 투자의견 BUY 대신증권