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하나증권에서 4일 포스코퓨처엠(003670)에 대해 "장기 성장 가시성 높지만…"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 147,000원을 내놓았다.

하나증권 김현수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'NEUTRAL로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 포스코퓨처엠(003670)에 대해 "배터리 업황 매우 부진하나, 포스코퓨처엠과 포스코그룹은 리튬을 포함한 업스트림 공급 망을 글로벌 주요 거점별로 구축하며 다시 다가올 성장기를 적절히 잘 준비하고 있다고 판단한다. 다만, 인조흑연 및 전구체, 미드니켈 양극재 등 신사업 추진 과정에서의 초기 비용 증가 및 2027년 가파른 수요 증가를 대비하기 위한 증설 과정에서의 고정비 부담 증가로 당분간 수익성 개선 폭이 미미할 것으로 판단한다. 이를 반영해 2027년 예상 실적 추정치를 하향 조정하였으며, 최근 5년 평균 P/E 72배를 적용해 목표주가는 147,000원으로, 투자의견은 중립으로 하향 조정한다. 경쟁사 대비 공급망 수직 계열화 우위에 있다는점 고려하면 장기 주가 상승 여력 크다고 판단하나, 배터리 업황의 부진이 길어지는 현시점에서는 당장의 반등 트리거를 기대하기 이르다고 판단한다. 다만, 유럽 CO2 규제 강화로 전기차 수요가 회복되고 이로 인해 2분기 중 확실한 주문 증가 시그널 포착될 경우 선제적 매수 접근이 가능할 것으로 판단한다."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "4Q24 연결 실적은 매출 7,232억원(YoY -37%, QoQ -22%), 영업손실 413억원(YoY 적자지속, QoQ 적자전환, OPM -5.7%(QoQ -5.8%p)), 지배주주순손실 2,662억원 (YoY 적자지속, QoQ 적자전환)으로 시장 기대치 하회했다. 1) 양극재 부문(매출 비중 49%)의 경우, 미국과 유럽의 전기차 판매 부진으로 GM을 포함한 주요 자동차 기업들의 연말 재고 조정이 지속되며, 부문 매출 YoY -52%, QoQ -37% 감소했다. 부문 영업이익률은 장기 불용 재고에 대한 평가손실 처리로 크게 하락했다(-13.8%, QoQ -16.0%p)."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2024년2월 464,000원까지 높아졌다가 2024년10월 267,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 147,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 147,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 23.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2025.02.04 목표가 147,000 투자의견 NEUTRAL

- 2024.10.31 목표가 267,000 투자의견 BUY

- 2024.07.26 목표가 273,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.04.26 목표가 400,000 투자의견 BUY

- 2024.02.01 목표가 464,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.02.04 목표가 147,000 투자의견 NEUTRAL 하나증권

- 2025.02.04 목표가 210,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2025.02.04 목표가 200,000 투자의견 매수 BNK투자증권

- 2025.01.17 목표가 180,000 투자의견 BUY 한화투자증권