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[감사보고서_part2] 조흥(002600), 2017년도 감사보고서제출 공시내용 집중분석
리서치팀
2018/03/07 15:11 (000.000.***.000)
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[감사보고서_part2] 조흥(002600), 2017년도 감사보고서제출 공시내용 집중분석

이번 감사보고서의 실적자료를 근간으로 조흥(002600)의 주요 재무비율과 투자지표(연간기준)의 변화를 추정하면 다음과 같다.

1. 주요 재무비율 분석
(항목별로 당해사업년도/직전사업년도/증감률 순서임)
-. 부채비율 : 39.9% / 58.75% (-32.1% )
-. ROA : 6.7% / 4.3% (+55.8% )
-. ROE : 9.4% / 7.35% (+27.9% )
한편 ROA(자산수익률)는 6.7% 수준으로 일반적인 수준이지만, 해당항목 수치가 전년대비 크게 증가했다는 점에서 동사의 효율적인 자산활용성/성장성 측면이 개선되고 있는 점을 주목할 필요가 있다(전년대비 55.8% 증가).


2. 투자지표 분석
(항목별로 당해사업년도/직전사업년도/증감률 순서임)
-. EPS(주당순이익) : 102원 / 43원 /+137.2%
-. BPS(주당순자산) : 1083원 / 620원 /+74.7%
-. PER : 2274.5배 / 16.68배 /+13536.1%
-. PBR : 214.2배 / 1.17배 /+18207.7%
한편 PER(주가수익비율)이 크게 올라간 점도 눈에 띈다. 동사의 PER는 전년도 16.68배에서 이번 결산기에는 2274.5배로 13536.1% 만큼 상승했다. 더욱이 동사의 PER 수준이 KOSPI 평균보다 높은 수준이기 때문에 밸류에이션 매력은 크지 않다고 볼 수 있다. 이는 동사의 이익규모가 증가한 것보다 주가상승폭이 컸기 때문으로 볼 수 있다. 한가지 특이한 부분은 본질적인 영업수익 창출능력을 나타내는 ROE 대비해서 투자시장의 밸류에이션을 나타내는 PER이 다소 높다는 점이다(24197수준). 이러한 상대적인 고평가 밸류에이션 요소도 체크할 필요가 있는 부분이다.

리서치팀
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