씽크풀 : 넥센타이어㈜ <기업분석>

넥센타이어㈜ <기업분석>

이지리서치

2001/08/27 15:28 (210.220.***.58)

등급별 점수 안내

등급	등급비율	점수
왕	상위 2명	50만점 이상
세자	상위 0% ~ 1% 까지	15만점 이상
대감	상위 1% ~ 5% 까지	5만점 이상
장군	상위 5% ~ 15%까지	1만5천점 이상
나리	상위 15% ~ 30%까지	5천점 이상
사또	상위 30% ~ 55%까지	3천점 이상
포졸	상위 55% ~ 75%까지	1천점 이상
중인	상위 75% ~ 95%까지	5백점 이상
상인	상위 95% ~ 100%까지	1백점 이상
평민	점수기준	50점 이상

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BUY	넥센타이어㈜ (거래소: 02350,www.nexentire.co.kr)
8/24 종가 : 7,680원 (액면가: 5,000원)	부도기업에서 업계 최고의 수익성 보유기업으로 (2001추정 기준 ROE: 13.1% / PER: 3.8배)

Analyst : 김 용 권 (yongari@ezr.co.kr)

[재무/투자지표 요약]

12월결산	매출액 (억원)	경상이익 (억원)	순이익 (억원)	영업현금 (억원)	부채 비율(%)	ROE (%)	EPS (원)	PER [H/L] (배)	유보율 (%)
1999	1,806	143	1,132	291	69.7	1,007.9	16.154	0.94/0.05	156.3
2000	2,064	210	155	392	58.8	11.0	1,551	5.2/1.9	178.7
2001상반	1,206	179	124	-	58.9	16.4	1,294	-	202.2
'01(E)	2,353	290	201	284	54.2	13.1	2,029	3.8	211.2
'02(E)	2,706	332	230	340	47.5	13.5	2,323	3.3	246.4
'03(E)	2,976	385	267	388	42.0	14.0	2,696	2.8	287.3

[참고자료]

ㅇ자 본 금 : 527억원 / 발행주식수: 10,542천주(우선주 650천주 포함)
ㅇ자기자본 : 1,578억원 / 시가총액 : 760억원
ㅇ주주구성 : 흥아타이어㈜ 28.5%, 강병중 19.0%, 한강구조기금 10.5%, 강호찬 9.7%
ㅇ주가추이 : 52주최고가 : 8,100원(01/6/22) / 52주최저가 3,450원(00/10/31)
ㅇ설 립 일 : 1958. 4. 11 / 거래소 상장일 : 1976. 5. 18

[추천 배경]

▶ 구조조정 성공한 업계 3위 타이어기업

.. 동사는 연산 782만개의 생산능력을 보유한 업계 3위의 타이어전문 제조기업으로 과거 우성건설 계열사시절 부도발생으로 법정관리진행중이었으나, 99년 흥아타이어공업㈜의 경영권인수이후 업계 최고의 수익성을 보유한 기업으로 탈바꿈하였음.

▶ 채무면제와 출자전환으로 금융비용 감축되어 업계 최고의 수익성 시현

.. 흥아타이어공업㈜ 경영권 인수와 함께 채권단 출자전환을 포함한 465억원의 자본확충, 1,605억원의 채무면제 및 잔여채무 상환으로 우량한 재무구조를 보유하게 되었으며, 이 결과 과거 누적적자의 근본원인이었던 대규모 금융비용이 축소되고 원가효율성이 제고되면서 업계 최고의 수익성을 시현하고 있음.

▶ 2001년 환율상승 영향으로 수익성 호전 및 현금창출력 우수

.. 특히 2001년에는 고부가 신제품 내수판매증가와 환율상승수혜로 수익성 개선이 지속되고 있는 가운데 설비증설을 자체자금으로 충당하고 일부 차입금 상환을 하는 등 양호한 현금창출력과 우수한 재무안정성을 보이고 있음.

▶ 주식이익소각 테마 형성 가능성

.. 또한 이익규모를 감안하여 발행주식의 10%까지 주식소각을 계획하고 있어 향후 주당가치 상승에 의한 주가상승도 기대해볼 수 있다고 판단됨.

[투자 의견]

BUY (매수)

[투자포인트 종합 요약 ]

- 부도기업에서 업계 최고 수익성보유 기업으로 변신성공
- 대규모 채무면제와 자본확충, 잔여채무 상환으로 재무구조 우수
- 환율상승수혜와 함께 원가효율성 제고, 금융비용 대폭 감축으로 수익성 향상
- 주식이익소각에 따른 주당가치 상승가능성
- 부도기업 이미지 등으로 본질가치에 못미치는 저평가된 현주가

※ 본 보고서는 요약본이며, EZR 분석(목표)주가는 이지리서치 홈페이지(www.ezr.co.kr)에서 제공하는 Full Report에서 확인 하실 수 있습니다.

이지리서치 님

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