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◆ Report briefing
저PBR + 자사주 소각으로 밸류업
유안타증권에서 아세아제지(002310)에 대해 "국내 골판지 선두 업체. 동사는 PBR 1배 미만으로 저평가된 종목일 뿐 아니라 자사주 소각 등 주주환원책을 적극적으로 나서고 있어 정부의 '밸류업 프로그램' 정책 수혜가 예상. 2년간 총 400억원 규모의 자사주를 취득하고, 2026년까지 단계적으로 소각한다는 계획. 2026년까지 4년간 별도재무제표 기준 당기순이익의 25%를 배당할 계획도 있음. 3월 예정된 정기 주주총회에서는 1주당 5,000원의 액면가액을 1,000원으로 분할하는 건이 상정될 계획. 밸류에이션 매력에 더해 주주환원 및 배당 정책으로 높은 투자 매력을 보유한 기업으로 판단."라고 분석했다.
또한 유안타증권에서 "동사는 2026년에 청주 골판지 공장 신규 설립을 앞두고 있음. 이를 통해 1,870억원의 추가 매출이 발생 가능할 것으로 보이며, 2026년 동사 매출액은 2023년대비 약 20% 증가할 것으로 기대. 2025년부터 1호기 가동이 진행되며, 2호기는 2026년에 가동됨. 청주 골판지 공장 신설 투자뿐 아니라, 기존 시화공장, 세종공장 설비개선 투자도 지속하고 있으며, 적절한 인수물건에 대해서도 M&A를 검토 중. 2024년 매출액은 9,583억원(YoY +5.6%), 영업이익은 1,092억원(YoY +6.5%, OPM 11.4%)으로 예상. 동사는 국내 골판지 과점 시장 내 주요 플레이어로 안정적인 실적이 지속될 것으로 전망."라고 밝혔다.
