씽크풀

현대차증권에서 4일 한화손해보험(000370)에 대해 "생각보다는 담보된 베팅"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 6,600원을 내놓았다.

현대차증권 이홍재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 현대차증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

현대차증권에서 한화손해보험(000370)에 대해 "4분기 손익은 전년 동기(IFRS4 기준) 대비 33.2%, 전분기 대비 27.9% 감소한 370억원 기록. 연간 별도 순이익은 전년과 유사한 수준인 2,907억원. ROE는 8.5%로, 표면적으로 크게 하락한 것으로 보이나 이는 22년 회계기준 전환 전 일시적으로 확대되었던 기타포괄손실 때문. 23년 DPS가 200원으로 컨센서스를 하회했으며, 이는 해약환급금준비금 관련 제도 불확실성 때문으로 추정. 현재 기준으로는 동사를 비롯한 대부분의 보험사들이 해약환급금준비금 적립 규모가 과도해 배당가능이익이 우하향 할 수밖에 없어 공격적인 배당이 어려웠던 것으로 보이는데, 이 같은 준비금으로 인해 법인세 결손 가능성도 있어 향후 제도가 개선될 가능성 높다고 판단. 시기를 특정하기는 어렵지만 준비금 관련 제도 개선 시 동사는 처분 전 R/E 대비 신계약 규모가큰 편이라 배당 여력 확대 폭이 가장 클 것으로 예상되는 만큼, 향후 배당성향 상승 여지 충분"라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 "한화손해보험에 대한 매수 의견 유지하지만 목표가는 Target P/B 하향에 따라 6,600원으로 조정. Target P/B 조정은 주로 예상 배당성향 하향에 기인. 향후에 배당가능이익 관련 제도 개선, K-ICS 경과 조치 조기 종료 가능성 높으며, 현실화될 경우 목표 주가 상향 여지는 충분"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

현대차증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년5월 6,000원이 저점으로 제시된 이후 2023년9월 7,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 6,600원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 현대차증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 6,600원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 4,000원을 제시한 바 있다.

[현대차증권 투자의견 추이]

- 2024.03.04 목표가 6,600 투자의견 BUY

- 2023.12.07 목표가 7,000 투자의견 BUY

- 2023.09.13 목표가 7,000 투자의견 BUY

- 2023.05.17 목표가 6,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.04 목표가 6,600 투자의견 BUY 현대차증권

- 2024.02.28 목표가 4,000 투자의견 HOLD 유안타증권

- 2024.01.25 목표가 5,500 투자의견 매수 신한투자증권

- 2024.01.19 목표가 6,000 투자의견 BUY BNK투자증권