씽크풀

의약품 자동조제 기업 제이브이엠(JVM)이 1분기 사상 처음으로 수출이 내수를 넘어서는 호실적을 기록했다. 1분기 기준 역대 최고 매출도 달성했다. 

한미사이언스 계열사 제이브이엠은 올해 1분기 연결 기준으로 매출 428억원과 영업이익 89억원, 순이익 78억원의 잠정 실적을 달성했다고 4월29일 공시했다. 

전년 동기 대비 매출은 6.6% 증가한 역대 1분기 최고 기록을 경신했다. 영업이익은 21.1% 증가했다. 순이익은 전년 동기 발생한 영업 외 수익의 영향으로 5.9% 감소했으나 실질적인 순이익은 견조한 흐름을 유지했다. 

제이브이엠은 수출 비중이 전년보다 확대되며 안정적인 매출 증가세를 이어가고 있다. 1분기 시장별 매출 비중은 국내 49.1%, 수출 50.9%(북미 17.4%, 유럽 26.4%, 기타 7.1%)를 기록했다. 미래 성장동력 확보를 위한 R&D(연구개발) 투자에는 연결 매출 대비 5.9% 수준인 25억원을 투자했다. 

제이브이엠 유럽법인(JVM EU) 또한 흑자 기조를 공고히 하며 실적 성장을 뒷받침하고 있다. 

이번 실적 성장은 북미와 유럽 지역에서 차세대 장비 매출이 본격적으로 확대된 데 따른 것이다. 지난해 12월 출시한 바이알 조제 장비 '카운트메이트'가 북미 시장에서 긍정적인 반응을 얻고 있다. 출시 3년차를 맞은 '메니스'도 유럽 지역 성장세에 기여했다. 

제이브이엠이 독자 개발한 메니스는 로봇팔이 적용된 최첨단 차세대 조제장비로 2023년 유럽 시장에 진출했다. 유럽 내 조제 공장형 전문 약국을 운영하고 있는 기업의 수요가 꾸준히 확대되고 있다. 캐나다와 호주에 이어 판매 지역을 지속적으로 확장하며 매출 성장을 이어갈 계획이다. 

카운트메이트는 북미 지역의 복약 문화인 바이알 방식을 적용한 전자동 약품 카운팅 시스템이다. 북미 협업사인 맥케슨 오토메이션과 협력으로 미국과 캐나다 시장에서 매출 확대를 가속화하고 있다. 

국내 1위 의약품 조제 자동화 시스템 전문 기업인 제이브이엠은 ATDPS(전자동 정제분류·포장시스템) 분야에서 독보적인 기술력을 보유하고 있다. 최첨단 조제 자동화 시스템과 병원·약국 맞춤형 솔루션을 통해 국내를 넘어 북미와 유럽 등 글로벌 시장에서도 입지를 탄탄히 구축해 나가고 있다. 

현재제이브이엠의 해외사업은 한미약품이, 국내사업은 온라인팜이 각각 담당하고 있다. 제이브이엠은 차세대 신제품 R&D와 생산에 집중하고 있다. 한미그룹은 해외 협업사 34개사를 통해 60개국에 제이브이엠 장비를 공급 중이다. 

이동환 제이브이엠 대표는 "이번 1분기, 수출 실적이 내수를 넘어서는 기록을 달성한 것은 북미와 유럽을 중심으로 한 글로벌 시장에서 매출 성과가 본격적으로 가시화되고 있다는 의미"라며 "앞으로도 ATDPS를 비롯해 메니스, 카운트메이트 등 차세대 장비의 수출을 더욱 확대하고, 새로운 시장 개척과 기술 혁신을 통해 글로벌 리딩 기업으로서의 입지를 한층 강화해 나가겠다"고 말했다. 

의약품 자동제조 업체 제이브이엠(054950)은 올해 장비 공급을 늘리며 10% 안팎의 매출 성장을 기록할 것으로 기대된다. 장비 공급에 따라 이어지는 소모품 판매도 더해지면서 영업이익률은 20%에 근접할 것으로 전망된다. 

1월6일 전자공시시스템과 Fn가이드에 따르면 제이브이엠은 지난 2023년 매출 1571억원에 이어 지난해 예상 매출은 1607억원으로 소폭 상승하는 데 그칠 전망이다. 지난 2021년 매출 1158억원, 2022년 1420억원, 2023년 1571억원으로 16.5%의 연평균 성장률을 기록했다는 점을 감안하면 다소 아쉬운 수치다. 

제이브이엠의 매출 구조를 살펴보면 국내 매출이 53%, 해외 매출이 47%인데, 지난해에는 해외에서 다소 부진한 모습을 보였다. 구체적으로 그동안 프랑스 지역에서는 유럽법인을 통해 직접 판매를 이어갔으나, 지난해 초 파트너사가 판매하는 시스템으로 바뀌면서 재고조정 등 매출 공백이 발생한 따른 것으로 분석된다. 

올해부터는 유럽 지역에서 판매가 정상화 되는 만큼 제이브이엠은 일시적 부진을 털것으로 예상된다. 또 프랑스 외 글로벌 무대에도 본격적으로 신제품을 공급하면서 다시 매출 상승에 가속을 붙일 전망이다. 

증권업계에서 예상하는 올해 제이브이엠 매출은 1727억원이다. 내년 예상 매출은 1892억원으로 연평균 성장률은 8.5%로      예측됐다. 장비 판매 실적에 따라 이르면 내년에 매출 2000억원 고지 돌파 가능성도 있으며 내후년에는 매출 2000억원 돌파가 확실시 된다. 

제이브이엠이 올해 주요 타깃으로 하는 시장은 캐나다와 호주며 주력 판매 시스템은 ‘메니스’(MENITH)다. 메니스는 2023년 하반기 출시된 로봇팔 의약품 제조 자동화 시스템으로 대당 10억원 안팎의 가격을 형성하고 있다. 이는 기존 대형 ATDPS(Automatic Tablet Dispensing & Packaging System) 대비 3~4배 높은 가격으로, 수출이 빠르게 늘어날 것으로 기대된다. 

출시 첫 해인 2023년 메니스 판매 대수는 2대였으며, 지난해에는 3분기까지 총 5대를 판매했다. 지난해 4분기에는 3대 판매가 이뤄져 총 8대가 판매된 것으로 추정된다. 올해는 분기당 3대 이상의 판매를 기록할 것으로 추정된다. 단순 매출 계산시 메니스 시스템 판매로 확보할 것으로 기대되는 금액은 120억원 이상인 셈이다. 

특히, 북미 시장에서는 병원 환경이 빠르게 변화하면서 요양병원 개념인 ‘LTC’(Long Term Care) 시장에서 파우치 타입의 수요가 증가하고 있다는 점이 긍정적이다. 

이밖에 지난 2022년 하반기 조제 자동화 분야 전문기업 ‘옴니셀’과 체결한 영국 제품 판매 협력도 올해부터 본격화 될 것으로 전망된다. 

제이브이엠 관계자는 “미주와 유럽은 기존 주력 제품인 ATDPS를 전략제품으로 판매 공급 중”이라며 “해외 신성장 동력원인 메니스를 통해 지속적으로 시장 저변을 확대할 계획”이라고 말했다. 

장비 공급이 늘어나면서 소모품 판매도 함께 증가할 것으로 기대된다. 제이브이엠의 소모품 매출은 지난해에도 지속 성장하는 모습을 보여줬는데, 올해는 장비 공급에 따라 더 큰 폭의 성장이 기대된다. 

지난해 3분기까지 제이브이엠의 소모품 매출은 내수 303억원으로 전년 대비 8%, 수출 209억원으로 전년 대비 10% 성장했다. 

제이브이엠의 메니스를 비롯해 의약품 제조 자동화 시스템에 들어가는 소모품은 자동 조제기와 결합 가능한 제품이 사용되고 있어 타 업체 제품으로 대체가 불가능하다. 따라서 시스템을 구매한 뒤에는  무조건 소모품의 판매까지 이어진다. 단순 시스템 판매를 통한 매출 뿐 아니라 이후에는 잉크, 파우치 롤, 캐니스터 등 각종 소모품 공급을 통해 지속적으로 매출을 발생시켜 안정적 실적을 이끌 수 있다. 

특히, 메니스는 기존 제품 대비 2배 이상 빠른 분당 최대 120포를 조제할 수 있어 생산성이 3배 이상 높은 만큼 이에 따른 소모품 판매도 자연스럽게 늘어날 것으로 예상된다. 

제이브이엠의 영업이익률은 2021년 10.79%에서 2023년 18.95%까지 빠르게 높아졌는데, 올해는 20%에 가까운 영업이익률을 기록할 것으로 전망된다. 

제이브이엠 관계자는 “내년 목표치 등은 아직까지 공개가 어려운 상황”이라며 “내년 1분기 전후로 지난해 성과 등을 밝힐 예정”이라고 말했다. 

올 1분기 연결기준 매출액은 428.19억으로 전년동기대비 6.6% 증가. 영업이익은 88.65억으로 21.1% 증가. 당기순이익은 77.77억으로 5.9% 감소. 

IBK투자증권은 2월11일 제이브이엠에 대해 북미향 수출 확대 기대감과 더불어 실적 개선세가 지속되고 있다고 밝혔다. 이에 '매수'의견과 목표주가 3만5000원을 유지했다.

이건재 IBK투자증권 연구원은 북미시장과 관련해 "제이브이엠이 개발해 파트너사를 통해 북미 시장에 유통할 대형 Vial 장비 COUNTMATE는 2023년 출시된 MENITH와 함께 글로벌 시장 공략에 힘을 보탤 것으로 기대된다"말했다. 그러면서 "이는 북미에서 메인 시장을 형성하고 있는 Vial 방식이기 때문에 북미 시장 진출에 새로운 무기가 생긴 것"으로 평가했다.이 연구원은 국내 매출과 관련해선 "의료 사태가 지속되면서 국내 매출에 장애 요소가 나타났지만, 이미 부정적 효과는 주가에 반영돼 있어 관련 악재가 해소되는 시기가 오면 호재로 반영될 가능성이 높다"고 분석했다. 아울러 그는 해외 수출과 관련해 "지난해 중국 시장에 드라이브를 건 해외 전략이 미스였으나, 올해부터는 북미 시장과 유럽에 좀 더 집중해 수치적으로 개선된 모습을 보일 가능성이 높을 것"으로 내다봤다. 마지막으로 주가와 관련해서는 "분기 매출에서 처음으로 수출 비중이 53%를 넘어서며 수출 기업으로 변화하는 모습이 나타나고 있다"며 "실적은 개선되는데 주가는 정체돼 있어 충분히 밸류에이션 매력이 있다"고 분석했다. 

의약품 자동제조 업체 제이브이엠(054950)은 올해 장비 공급을 늘리며 10% 안팎의 매출 성장을 기록할 것으로 기대된다. 장비 공급에 따라 이어지는 소모품 판매도 더해지면서 영업이익률은 20%에 근접할 것으로 전망된다. 

1월6일 전자공시시스템과 Fn가이드에 따르면 제이브이엠은 지난 2023년 매출 1571억원에 이어 지난해 예상 매출은 1607억원으로 소폭 상승하는 데 그칠 전망이다. 지난 2021년 매출 1158억원, 2022년 1420억원, 2023년 1571억원으로 16.5%의 연평균 성장률을 기록했다는 점을 감안하면 다소 아쉬운 수치다. 

제이브이엠의 매출 구조를 살펴보면 국내 매출이 53%, 해외 매출이 47%인데, 지난해에는 해외에서 다소 부진한 모습을 보였다. 구체적으로 그동안 프랑스 지역에서는 유럽법인을 통해 직접 판매를 이어갔으나, 지난해 초 파트너사가 판매하는 시스템으로 바뀌면서 재고조정 등 매출 공백이 발생한 따른 것으로 분석된다. 

올해부터는 유럽 지역에서 판매가 정상화 되는 만큼 제이브이엠은 일시적 부진을 털것으로 예상된다. 또 프랑스 외 글로벌 무대에도 본격적으로 신제품을 공급하면서 다시 매출 상승에 가속을 붙일 전망이다. 

증권업계에서 예상하는 올해 제이브이엠 매출은 1727억원이다. 내년 예상 매출은 1892억원으로 연평균 성장률은 8.5%로      예측됐다. 장비 판매 실적에 따라 이르면 내년에 매출 2000억원 고지 돌파 가능성도 있으며 내후년에는 매출 2000억원 돌파가 확실시 된다. 

제이브이엠이 올해 주요 타깃으로 하는 시장은 캐나다와 호주며 주력 판매 시스템은 ‘메니스’(MENITH)다. 메니스는 2023년 하반기 출시된 로봇팔 의약품 제조 자동화 시스템으로 대당 10억원 안팎의 가격을 형성하고 있다. 이는 기존 대형 ATDPS(Automatic Tablet Dispensing & Packaging System) 대비 3~4배 높은 가격으로, 수출이 빠르게 늘어날 것으로 기대된다. 

출시 첫 해인 2023년 메니스 판매 대수는 2대였으며, 지난해에는 3분기까지 총 5대를 판매했다. 지난해 4분기에는 3대 판매가 이뤄져 총 8대가 판매된 것으로 추정된다. 올해는 분기당 3대 이상의 판매를 기록할 것으로 추정된다. 단순 매출 계산시 메니스 시스템 판매로 확보할 것으로 기대되는 금액은 120억원 이상인 셈이다. 

특히, 북미 시장에서는 병원 환경이 빠르게 변화하면서 요양병원 개념인 ‘LTC’(Long Term Care) 시장에서 파우치 타입의 수요가 증가하고 있다는 점이 긍정적이다. 

이밖에 지난 2022년 하반기 조제 자동화 분야 전문기업 ‘옴니셀’과 체결한 영국 제품 판매 협력도 올해부터 본격화 될 것으로 전망된다. 

제이브이엠 관계자는 “미주와 유럽은 기존 주력 제품인 ATDPS를 전략제품으로 판매 공급 중”이라며 “해외 신성장 동력원인 메니스를 통해 지속적으로 시장 저변을 확대할 계획”이라고 말했다. 

장비 공급이 늘어나면서 소모품 판매도 함께 증가할 것으로 기대된다. 제이브이엠의 소모품 매출은 지난해에도 지속 성장하는 모습을 보여줬는데, 올해는 장비 공급에 따라 더 큰 폭의 성장이 기대된다. 

지난해 3분기까지 제이브이엠의 소모품 매출은 내수 303억원으로 전년 대비 8%, 수출 209억원으로 전년 대비 10% 성장했다. 

제이브이엠의 메니스를 비롯해 의약품 제조 자동화 시스템에 들어가는 소모품은 자동 조제기와 결합 가능한 제품이 사용되고 있어 타 업체 제품으로 대체가 불가능하다. 따라서 시스템을 구매한 뒤에는  무조건 소모품의 판매까지 이어진다. 단순 시스템 판매를 통한 매출 뿐 아니라 이후에는 잉크, 파우치 롤, 캐니스터 등 각종 소모품 공급을 통해 지속적으로 매출을 발생시켜 안정적 실적을 이끌 수 있다. 

특히, 메니스는 기존 제품 대비 2배 이상 빠른 분당 최대 120포를 조제할 수 있어 생산성이 3배 이상 높은 만큼 이에 따른 소모품 판매도 자연스럽게 늘어날 것으로 예상된다. 

제이브이엠의 영업이익률은 2021년 10.79%에서 2023년 18.95%까지 빠르게 높아졌는데, 올해는 20%에 가까운 영업이익률을 기록할 것으로 전망된다. 

제이브이엠 관계자는 “내년 목표치 등은 아직까지 공개가 어려운 상황”이라며 “내년 1분기 전후로 지난해 성과 등을 밝힐 예정”이라고 말했다. 

작년 연결기준 매출액은 1594.34억으로 전년대비 1.50% 증가. 영업이익은 306.75억으로 3.04% 증가. 당기순이익은 288.44억으로 9.91% 증가. 

2023년 연결기준 매출액은 1570.85억으로 전년대비 10.64% 증가 영업이익은 297.70억으로 35.37% 증가. 당기순이익은 262.43억으로 66.55% 증가.

병원 및 약국의 조제/약품관리 업무를 자동화하는데 필요한 기기와 시스템, 관련 소프트웨어를 전문으로 개발, 생산하는 업체.

동사의 자동화시스템은 대형 병원약국, 중소 병원약국 또는 조제약국, 요양병원 등에서 사용. 매출 구성은 주력 제품인 ATDPS(전자동 정제 분류 포장시스템), 안정적인 성장을 뒷받침 해주는 MRO사업(서비스 및 소모성자재) 등으로 구성. 최대주주는 한미사이언스 외(39.19%). 

2022년 연결기준 매출액은 1419.78억으로 전년대비 27.76% 증가. 영업이익은 219.91억으로 76.00% 증가. 당기순이익은 157.56억으로 76.03% 증가. 

2008년 10월28일 3725원에서 바닥을 찍은 후 2023년 7월24일 39850원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 작년 12월9일 16970원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 올 3월17일 23400원에서 고점을 찍고 밀렸으나 4월9일 19480원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 21800원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 22700원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로  25000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 27500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.