씽크풀

iM증권에서 09일 SK가스(018670)에 대해 'LPG에서 LNG까지, 상황 따라 입맛대로 고르는 연료'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 300,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 29.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK가스 리포트 주요내용
iM증권에서 SK가스(018670)에 대해 '1분기 영업이익 981억원(-20%QoQ) 및 시장 컨센서스 1,134억원 대비 소폭 하회 예상. LPG 판매량 감소 및 CP 하락 영향. 특히 C3 업황 부진으로 일부 PDH 가동률 하향되며 동사 LPG 판매량도 감소한 것으로 파악. 지난 12월 상업생산 개시하며 280억원(OPM 21.5%)의 영업이익 창출한 울산GPS 1분기부터 온기 반영 시작. GPS가 다른 민자발전소와 차별화되는 최대 경쟁력은 LNG/LPG 연소를 함께 활용할 수 있는 인프라를 확보하고 있다는 것. 미국의 LNG 수출량 증가에 근거해 중장기적으로 JKM, TTF는 하향 안정화 예상. 그러나 LNG 특성상 날씨와 액화설비 트러블, 정치적 이슈 등에 따라 단기적인 가격 변동성은 피할 수 없는데, LNG가 오버슈팅 할 때동사는 LPG 연료로 투입하고 보유하고 있는 LNG는 외부로 판매하며 추가 이익창출 기회 확보 가능. 이는 LPG 사업만 영위하던 과거 대비는 물론, 다른 LNG 민자발전사 대비 높은 밸류에이션 부여할 수 있는 포인트가 될 것'라고 분석했다.


◆ SK가스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 300,000원 -> 300,000원(0.0%)
- iM증권, 최근 1년 목표가 상승
iM증권 전유진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 300,000원은 2025년 02월 20일 발행된 iM증권의 직전 목표가인 300,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 iM증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 10월 17일 220,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 300,000원을 제시하였다.


◆ SK가스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 280,000원, iM증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 iM증권에서 제시한 목표가 300,000원은 25년 03월 10일 발표한 NH투자증권의 300,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 280,000원 대비 7.1% 높은 수준으로 SK가스의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 280,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 214,571원 대비 30.5% 상승하였다. 이를 통해 SK가스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.