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NH투자증권에서 31일 SK이노베이션(096770)에 대해 '중장기 주주환원 방향성 공시'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ SK이노베이션 리포트 주요내용
NH투자증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 '자사주 매입에 대한 방안은 SK온 IPO 시점(2025년 이후)에 임박해서 실시할 계획으로, 해당 시점의 SK이노베이션의 가치와 SK온의 가치에 따라 주식교부 비율이 결정될 것. 구주매출을 통한 특별배당도 어느 정도의 규모일지는 미확정된 상황. 자사주 소각을 제외하면 정량적인 수혜 규모를 판단하기는 어려운 상황. 다만, SK이노베이션 주주들에게 SK온 IPO 이전 선제적으로 SK온 주식을 먼저 취득할 수 있는 기회를 열어주고, 특별배당을 통해 주주가치 훼손에 대해 보상하겠다는 점은 SK이노베이션에 반영되는 SK온의 영업가치에 대한 할인율이 축소될 수 있는 요인. 이는 2022년 9월, 금융위원회가 물적분할 이후 상장 시 모회사 주주 보호를 위한 방안으로 발표한 '주주 권익 제고방안' 내용에 부합하는 내용. 향후 SK온의 수익성 개선이 SK이노베이션의 주가 방향성에 더욱 중요해질 것'라고 분석했다.