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- 관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 - 관련종목들 상승 우위, 서비스업업종 +1.4% - 증권사 목표주가 1,175,000원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.29%로 적정수준 - 거래비중 기관 33.55%, 외국인 36.99% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 445,000원선이 지지대로 작용.

관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 31일 오전 9시25분 현재 전일대비 3.79% 오른 877,000원을 기록하고 있는 엔씨소프트는 지난 1개월간 7.29% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 엔씨소프트의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 엔씨소프트의 위험을 고려한 수익률은 -3.4를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 1.6보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 엔씨소프트가 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
NAVER	1위	2.4%	3위	1.3%	4위	0.5
카카오	2위	2.1%	2위	2.5%	2위	1.2
엔씨소프트	3위	2.1%	5위	-7.3%	5위	-3.4
넷마블	4위	1.5%	1위	3.2%	1위	2.1
삼성에스디에스	5위	1.4%	4위	1.3%	3위	0.9
서비스업	-	1.3%	-	1.6%	-	1.2
코스피	-	0.8%	-	1.3%	-	1.6

관련종목들 상승 우위, 서비스업업종 +1.4%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 서비스업업종은 1.4% 상승중이다.

카카오	504,000원 ▲10500(+2.13%)	넷마블	127,500원 ▲500(+0.39%)
NAVER	382,500원 ▲6000(+1.59%)	삼성에스디에스	194,000원 ▼1000(-0.51%)

증권사 목표주가 1,175,000원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 엔씨소프트의 평균 목표주가는 1,175,000원이다. 현재 주가는 877,000원으로 298,000원(33%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 SK증권의 이진만 에널리스트가 " 동시다발적 악재로 블소2 성과 부담 증가, 리2M 해외 매출 부진과 신작 지연, 인건비 증가로 4Q21 실적 기대치 하회 전망. 리니지M 문양 롤백 사태로 투자심리 악화. IP 가치의 핵심인 유저 충성도 저하 우려. 올해 동사의 가장 중요한 신작인 블소 2 출시를 앞두고 실적, 게임 운영 측면에서 악재가 동시다발적으로 발생해 실적 전망치 하향 조정. 커버리지 Top Pick 제외. 블소2, 트릭스터M 성과에 따라 주가 회복 여부 결정 전망.…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 1,050,000원을 제시했고, 한국투자증권의 정호윤 에널리스트가 " 냉정한 판단이 필요한 시기, 올해 앤씨소프트의 핵심 투자포인트는 블레이드앤소울2, 트릭스터M 등 신작 출시와 리니지2M 해외 출시에 따른 실적 개선. 리니지2M이 일본에서 부진한 성과를 보이고 있으나 대만에서는 구글과 앱스토어에서 각각 2,3위를 기록하며 흥행에 성공했음. 국내 신작은 트릭스터M의 출시가 지연되기는 했으나 이는 높아진 유저 ？대치를 맞추기 위한 추가 마무리 개발을 위해서이며 흥행에 대한 기대치를 낮출 만한 요소는 아님.…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 1,100,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 37.41%로 업종평균 상회. PER은 17.13으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 3.26으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 엔씨소프트는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 낮은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	엔씨소프트	넷마블	NAVER	카카오	삼성에스디에스
ROE	19.0	5.4	11.5	1.1	10.3
PER	17.1	41.3	35.5	150.8	26.5
PBR	3.3	2.2	4.1	1.7	2.7
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.29%로 적정수준 최근 한달간 엔씨소프트의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.29%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.97%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 33.55%, 외국인 36.99% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 36.99%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 33.55%를 보였으며 개인은 28.76%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 39.38%로 가장 높았고, 개인이 33.11%로 그 뒤를 이었다. 기관은 26.54%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 445,000원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 445,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 445,000원대는 전체 거래의 17.7%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 468,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 468,000원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 468,000원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

3월25일 :(주)엔씨소프트 정기주주총회결과