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- 위험대비수익률 0.6으로 하위권, 업종지수보다 낮아 - 관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 +1.65% - 증권사 목표주가 25,700원, 현재주가 대비 21% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.27%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 24.88% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 34,650원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 0.6으로 하위권, 업종지수보다 낮아 11일 오전 10시5분 현재 전일대비 2.42% 오른 21,200원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 0.95% 상승했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.5%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가상승률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 0.6을 기록했는데, 변동성은 높지 않았으나 주가상승률 또한 높지 않았기 때문에 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 다소 부진했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 2.6보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한국가스공사	1위	4.4%	2위	19.9%	2위	4.5
지역난방공사	2위	3.1%	3위	9.6%	3위	3.1
서울가스	3위	1.8%	1위	24.0%	1위	13.3
한국전력	4위	1.5%	4위	1.0%	4위	0.6
부산가스	5위	1.3%	5위	0.0%	5위	0.1
전기가스업	-	1.6%	-	4.0%	-	2.5
코스피	-	1.0%	-	2.6%	-	2.6

관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 +1.65%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 전기가스업업종은 1.65% 상승중이다.

서울가스	92,000원 ▼500(-0.54%)	부산가스	51,400원 ▼800(-1.53%)
지역난방공사	39,250원 ▲100(+0.26%)	한국가스공사	30,700원 ▼100(-0.32%)

증권사 목표주가 25,700원, 현재주가 대비 21% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 25,700원이다. 현재 주가는 21,200원으로 4,500원(21%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 메리츠증권의 문경원 에널리스트가 " 마지막 열쇠가 필요, 신재생에너지 확대로 인한 비용 증가는 언젠가는 전력 요금 개편으로 연결. 다만 개편 시점이 중요. 연료비 연동제는 시행될 가능성 있으나 환경 비용을 반영하는 전력구입비 연동제 시행은 당장 기대하기 힘든 상황. 해상풍력 사업이 주주 가치에 미치는 영향은 미미. 다만 ESG 측면에서의 기여는 긍정적으로 해석. 결국 요금 개편이 주가 상승의 마지막 열쇠라는 판단. 2020년 DPS 900원(배당수익률 4.4%), 2021년 DPS 950원(배당수익률 4.7%) 기대.…" (이)라며 투자의견 Buy에 목표주가: 25,000원을 제시했고, 신한금융투자의 정용진 에널리스트가 " 돌아온 방어주에 관심을, 10년간 받아왔던 밸류에이션 중 최하단. ESG 이슈로 글로벌 자금 유출 우려가 발생하며 밸류에이션 하락이 지속됐으나 배당 가시성이 커진 현 상황에서 과거 최하단 밸류에이션 수준의 회복은 가능함. 연료비 연동제 등 전기요금 개편이 가시화된다면 밸류에이션의 정상화가 예상됨. …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 25,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 0.74%로 업종평균 수준. PBR은 0.27로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 유지하고 있다.

	한국전력	서울가스	부산가스	지역난방공사	한국가스공사
ROE	-2.5	-	8.9	1.3	0.3
PER	-	-	7.2	33.3	236.0
PBR	0.3	-	0.6	0.4	0.6
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.27%로 적정수준 최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.27%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.2%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 24.88% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 60.79%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 24.88%를 보였으며 외국인은 12.07%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 57.24%로 가장 높았고, 기관이 24.44%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 16.08%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 주가 급락으로 단기적인 하락패턴을 만들었으나 기술적인 반등시도가 나오는 모습이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 34,650원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 34,650원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 34,650원대는 전체 거래의 14.5%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 33,600원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 33,600원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 33,600원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

11월9일 :한국전력공사(주) 임시주주총회 결과
11월9일 :한국전력공사(주) 기업설명회(IR) 개최(안내공시)
11월9일 :한국전력공사(주) 결산실적공시 예고(안내공시)
10월16일 :한국전력공사(주) (정정)주주총회소집결의