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[투데이리포트]한국조선해양, "2분기 어닝 쇼크는…" BUY(유지)-KB증권
21/07/16 08:40(000.000.***.000)
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KB증권에서 16일 한국조선해양(009540)에 대해 "2분기 어닝 쇼크는 성장통"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다.

KB증권 정동익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전목표가 수준까지 하향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.


◆ Report briefing

KB증권에서 한국조선해양(009540)에 대해 "현재 수주잔고 중 LNG선과 LPG선, 5월 이후 수주한 초대형 컨테이너선 등 충당금 설정 대상이 아닌 흑자수주 프로젝트 비중이 60%이고, 하반기 후판가격이 톤당 110만원으로 합의되어 내년 상반기까지 유지된 후 2022년 하반기 이후에는 톤당 100만원으로 하락한다는 가정 하에 계산되었음. 후판가격이 115만원으로 정해진 후 계속 유지된다고 가정할 경우 충당금 규모는 8,000억원까지 증가할 수 있음. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2분기 연결실적은 매출액 3조 6,019억원 (-8.2% YoY), 영업손실 5,503억원 (적자전환 YoY)을 기록해 영업이익 컨센서스 -425억원을 크게 하회할 것으로 예상됨. 최근 노사가 잠정 합의한 2019년과 2020년 임금 및 단체협약이 조합원 투표를 통과할 경우 이와 관련해 약 2,000억원의 일회성 비용이 발생할 전망. 이 경우 2분기 영업손실 규모는 최대 1조원을 상회할 가능성도 있음. "라고 밝혔다.


◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2020년11월 100,000원이 저점으로 제시된 이후 2021년6월 175,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 160,000원으로 다소 하향조정되고 있다.


오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 157,000원을 제시한 바 있다.


[KB증권 투자의견 추이]

- 2021.07.16 목표가 160,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.06.01 목표가 175,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.03.31 목표가 160,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.01.07 목표가 140,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.11.02 목표가 100,000 투자의견 BUY(유지)


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.07.16 목표가 160,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2021.07.16 목표가 170,000 투자의견 BUY(유지) SK증권

- 2021.07.06 목표가 188,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2021.06.10 목표가 200,000 투자의견 BUY 하나금융투자

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