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SK하이닉스 000660
글로벌 메모리 반도체 전문 제조기업
반도체HBM전력 반도체
[투자포인트] 기대 이상의 물량 효과: 25년 2분기 매출액은 21.14조원, 영업이익은 9.05조원으로 예상한다. 이전 전망 증가한 수준이다. Pull In 수요로 이전 전망 대비 Bit Growth가 개선될 것으로 예상한다. DRAM ASP는 이전 전망 대비 상승할 것으로 추정한다. Conventional 제품 가격 상승이 가팔랐던 영향이다. NAND 부문은 이전 전망 수준을 유지했다. 원/달러 환율이 이전 전망 대비 낮아진 점은 부정적이지만 영업 상황은 이전 전망 대비 개선된 것으로 판단한다.
신한지주 055550
신한은행 등을 보유한 금융 지주회사
은행NFT밸류업 지수
[투자포인트] 큰 폭의 이익성장률을 보일 것으로 예상되지만, 경쟁대형 금융지주사 대비 상대벅으로 저평가된 종목. 여전히 가격 매력이 부각되는 구간.
HL D&I 014790
2018년 시공능력평가 19위 건설업체
건설저PBR
[투자포인트] 2025년 매출액 1.6조원 (YoY +2%), 영업이익 4,650억(YoY -20%) 예상. 동사는 주택착공 기준 2021~2024년 평균 약 3500세대를 유지중이며 2025년에도 3,096세대 착공 예정 으로 매출 지속성장 기대. 자체사업과 시행이익공유를 통한 수익성 또한 확보될 것 기대. 서울을 제외한 지방에도 사업장을 소유하고 있으나 현재 지방지역에도 회복되는 초기분양 율로 미분양 리스크 완화될 것이라는 점은 긍정적. 2025E BPS와 과거4개년 하단 P/B 0.3배 적용
우리금융지주 316140
금융업 영위하거나 밀접한 관련있는 종속기업 지배하는 기업
은행증권인터넷은행
[투자포인트] 비은행 자회사들의 이익 기여도 확인해야 주가의 추가 반등 모멘텀으로 작용 예상.긴 호흡에서 접근 제안.
이오테크닉스 039030
반도체 레이저마커, 레이저응용기기 제조업체
유리기판HBMPIM
[투자포인트] 기술 경쟁력 및 레퍼런스를 기반으로 M/S 확대 기대: 생산업체의 레시피에 따라 레이저 공정 채용 속도는 달라질 수 있으나 Migrtaion(기술 고도화) 영향으로 반도체 내 레이저 기술 도입은 이미 시작된 흐름. 레이저 어닐링 공정은 2019년 디램 1z에 처음 활용된 것으로 판단되며 고단화에 따라 향후 낸드에 적용될 가능성이 높은 상황. 커팅 장비의 경우 기존 메카니컬(물리적 절단)에서 레이저 방식으로 전환 중. 글로벌 고객사에 장비를 공급한 이력이 존재하며 본격화 시점을 기다리는 중. 또한 파장이 짧은 레이저를 다루는 영역에 기술 우위(웨이퍼 손상 최소화)가 있어 커팅 장비 내 M/S 확대에 따른 밸류에이션 리레이팅 기대
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현대건설 000720
메이저 건설업체
원전남북경협건설
[투자포인트] 2025년 매출액 30.8조원 (YoY -6%), 영업이익 1조원 (YoY 흑전) 예상. 동사는 주택착공 기준 2021~2022년 평균 2.2만세대에서 2023년 8,362세대로 감소하며 외형의 축소는 불가피하나 상승한 분양가와 선별수주로 수익성은 개선될 것으로 판단. 그리고 2024년 이후로 다시 회복한 착공물량과 더불어 확보된 수익성으로 2026년의 성장세 기대가능. 안정적인 플랜트와 원전으로 한번 더 외형과 마진을 확장시킬 중장기 계획까지 있어 Top Pick으로 선정. 2027E BPS와 과거 2021년 상단P/B에 원전프리미엄 10% 부여 P/B 1.0배 적용
파마리서치 214450
재생바이오 제약회사
미용보톡스밸류업 지수
[투자포인트] 동사는 분할의 목적을 영역별 전문성 강화 및 기업가치 제고로, 중장기 성장목표를 2029년 까지 해외진출 및 포트폴리오 다각화를 통해 매출 1조원을 달성하는 것으로, 주주환원율을 30%로 제시했다. 핵심제품인 리쥬란의 해외진출은 2025년 유럽 주요국, 2028년 중국, 일본, 중동, 남미, 2032년 미국에 진출하는 것이 목표다. 우리는 3가지 단계로 나눠 파마리서치 인적분할 대응 전략을 제시한다. 이 모든 전략은 분할된 사업자회사(파마리서치)의 영업가치에 대한 확신을 전제로 한다. 또한, 이번 전략에서 CVC의 상환전환우선주 관련 사항은 법적 검토가 진행 중인 것으로 알려져 포함하지 않았 다. 다만, 우리는 이미 CVC 상환전환우선주 행사를 가정하여 목표주가를 제시하고 있다.
GS건설 006360
GS그룹 계열의 메이저 건설업체
건설모듈러 주택폐배터리
[투자포인트] 2025년 매출액 12.3조원 (YoY -4%), 영업이익 3,600억원 (YoY +26%) 예상. 동사는 주택분양 기준 2021~2024년 지속적으로 분양세대수는 감소하며 외형의 축소는 불가피. 저마진 사업장 물량이 비교적 많지만 선별수주와 도급증액 효과로 수익성 유지 기대. 플랜트는 안정적인 마진 확보 가능하나 신사업에서의 비용 반영 리스크 상존. 이에 2026E BPS와 과거4개년 평균 P/B 0.51배 적용
대우건설 047040
토목사업, 주택건축사업, 플랜트사업 영위 기업
원전건설철도
[투자포인트] 2025년 매출액 8.2조원 (YoY -22%), 영업이익 4,779억원 (YoY +19%) 예상. 동사는 주택분양 기준 2021~2022년 분양세대수는 평균 2.3만세대에서 2023년 1.5만세대로 축소하며 외형의 축소는 불가피. 저마진 사업장 물량이 비교적 많지만 선별수주와 도급증액 효과로 수익성 유지 기대. 플랜트는 나이지리아 사업장의 높은 마진수준 지속되며 부족한 주택 에서의 이익 상쇄시켜줄 것 기대. 이에 2026E BPS와 과거4개년 하단 P/B 0.45배 적용
DL이앤씨 375500
대림산업의 건설사업부문을 영위하는 기업
원전건설탈탄소
[투자포인트] 2025년 매출액 8.2조원 (YoY -1%), 영업이익 4,956억원 (YoY +83%) 예상. 동사는 주택 착공 기준 2021~2022년 평균 1.8만세대에서 2023년 5,845세대로 감소하며 외형의 축소는 불가피. 다만 저마진 사업장의 타사대비 빠른 준공효과로 비교적 빠른 수익성 개선 기대. 2023년 착공을 저점으로부터 회복되고 있어 2026년에는 매출의 회복과 개선된 마진을 기대하며 아직 저평가되었다고 판단. 이에 차선호주로 선정하고 2026E BPS와 과거4개년 중상단 P/B 0.49배 적용
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LG에너지솔루션 373220
글로벌 전기차용 배터리 전문기업
2차전지전고체ESS
[투자포인트] 불확실성 속 돌파구 모색 중: 견조한 전방 수요에도 美 정책 관련 불확실성으로 다운사이드 리스크 有. 불황을 타개하기 위한 완성형 포트폴리오(고객/제품/지역) 구축을 통해 돌파구 모색 중. 특히 1) 테슬라 신차(주니퍼) 출시에 따른 원통형 출하 증가, 2) 美 ESS용 LFP 공장 가동 본격화(6월~), 3) 유럽 저가 케미스트리 제품(LFP, 고전압 미드니켈) 출하 등을 통해 하반기 펀더멘탈 개선 기대
한국항공우주 047810
국내 유일의 항공우주업체
방산드론우주항공
[투자포인트] 그 동안 지연돼 왔었던 인도네시아와의 KF-21 공동개발 협력 재개, 불확실성 완화에 따라 27년 적용 멀티플 상향 통해 목표주가 117,000원으로 +8.3% 상향조정, 투자의견 매수 유지. 25년 기준 멀티플 부담 존재하나 국내 방위산업은 지상방산에 더해 항공우주 또한 구조적으로 성장할 것. 동사 단기 실적은 FA-50, 수리온/파생형이 견인할 것이며 국내 양산 종료되는 32년 이후 본격적으로 KF-21이 제품 포트폴리오에 추가될 전망
HDC현대산업개발 294870
부동산개발 종합건설회사. 주택, 건축, 토목, 플랜트 개발 사업체
건설
[투자포인트] 2025년 매출액 4.2조원 (YoY -3%), 영업이익 3,120억원 (YoY +69%) 예상. 서울원 자체 사업의 매출인식으로 매출 성장과 수익성 개선효과는 분기마다 확대될 것 기대. 2021~2022년 저마진 사업장이 준공되어가며 서울원과 함께 믹스 개선은 큰 폭으로 상승할 것 기대. 일반건축에서의 리스크는 해소되었고 대형 프로젝트들로 안정적인 매출 성장세 기대. 2026E BPS와 과거4개년 상단 P/B 0.55배 적용
나스미디어 089600
KT그룹의 뉴미디어 광고 판매 대행업체
광고KT스레드
[투자포인트] OTT 광고와 옥외 광고 위주 성장 기대. 2Q25 어려운 업황에도 방어 전망. TP 2.2만원으로 상향, 투자의견 BUY 유지: 하반기부터 본격적으로 OTT 광고, 옥외 광고 위주의 실적 성장을 기대해볼 수 있는 바, Target P/E를 기존 11.1배에서 13배로 상향해 목표주 가는 2.2만원으로 제시한다. 플레이디 매각으로 동사의 수익성은 오히려 개선될 것이고, 국내 디지털 광고 경기 침체도 바닥을 다지고 있는 것으로 보인다. 어려운 구간은 지났다고 판단된다. 투자의견 BUY를 유지한다.
하이트진로 000080
국내 최대 소주·맥주 등 주류 제조업체
음식료주류폭염
[투자포인트] 2분기 연결 매출과 영업이익이 각각 6,606억원(-0.7% yoy), 661억원(-3.2% yoy)으로 예상되며, 컨센서스(6,799억원 / 692억원)를 소폭 하회할 전망이다. 광고선전비 등 판관비 절감 기조는 이어지지만, 작년 기저 부담과 소주 시장 부진이 실적에 부담으로 작용할 것으로 보인다. 단기적으로는 정부의 물가안정 기조로 인해 소주 가격 인상이 쉽지 않아 보인다. 다만 하반기 민생 지원금 지급이 이뤄질 경우, 2020년(긴급재난지원금), 2021년(상생소비지원금) 사례처럼 외식, 마트/편의점 등 먹거리 전반의 소비 회복이 기대돼 주류 수요 개선 가능성은 유효하다. 이에 매수 의견과 목표주가 25,000원을 유지한다.
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에스엠 041510
국내 대표 종합엔터테인먼트업체
엔터면세점NFT
[투자포인트] 텐센트와 협력 효과 기대: 에스엠은 지난 5월 29일 텐센트뮤직을 2대 주주로 맞이하고 업무협약 (MOU)를 체결하며 효율적인 중국 사업 확장이 기대된다. 양사는 현지화 IP 제작, 공연, 실물/디지털 포토카드, 캐릭터 굿즈, 팝업스토어, 영상콘텐츠 제작 등 다양한 분야에서 협력을 하겠다고 밝혔다. 에스엠은 중국 현지화 IP 제작, IP 라이선싱을 제공하고, TME는 프로모션, 음반 원, 굿즈 유통을 맡아 효율적인 현지화 사업 진행이 가능해졌다. 6월 런칭 예정인 디어유의 중국 버블 서비스도 전폭적인 지원이 기대된다.
이노와이어리스 073490
통신용 시험/계측기 및 SmallCell 제조업체
통신장비LTE와이브로
[투자포인트] 투자의견 매수/목표가 4만원 유지, 장/단기 모두 투자 유망 평가: 추천 사유는 1) 1분기 실적이 부진했으나 2025년 연간 실적으로 보면 뚜렷한 실적 호전 추세가 예상되고, 2) 당초 예상대로 방산 매출이 증가 추세로 진입하고 있으며, 3) 올해 하반기 미국 시험장비 매출 증가를 예상할 수 있는 신호가 최근 감지되고 있고, 4) 일본/국내를 중심으로 스몰셀 매출액이 2분기부터 증가 추세로 재진입할 것이며, 5) 곧 AI 탑재형 통신장비 매출이 본격 발생할 전망이고, 6) 미국/국내 주파수 경매 관련 대표 수혜주이며, 7) PBR 1배 미만으로 향후 주가에 긍정적인 이벤트 발생 가능성을 감안하면 절대 저평가 상황이기 때문이다. 현 주가 수준 및 향후 발생 예상 재료로 보면 장기는 물론 단기 투자 매력도 역시 높다는 판단이다.
롯데관광개발 032350
여행업 영위업체
카지노여행용산
[투자포인트] 올 상반기 우리나라를 찾는 인바운드 여행객 증가가 도드라지면서 호텔 및 레저(카지 노) 산업에 대한 관심이 높았다. 하반기에는 우리나라 소비심리 회복, 연휴 효과 등이 더해지며 아웃바운드 여행객도 함께 반등할 것으로 기대된다. 롯데관광개발은 인바운드 여행객 증가에 따른 호텔/레저 산업 수요 확대, 아웃바운드 여행객 반등에 따른 여행 수요 회복까지 삼박자 호황을 모두 누릴 수 있는 국내 유일 기업이라는 점에서 차별 적인 행보를 보일 것으로 기대된다.
파라다이스 034230
외국인 전용 카지노 업체
카지노유커
[투자포인트] 1) 일본인 VIP 강세 지속: 동사는 일찌감치 팬데믹 이전 수준의 영업 지표 등을 달성한 바 있는 데, 이는 경쟁사들 대비 일본인 VIP 모객력이 강한 덕이었다. 지난 5월 일본인 VIP 드롭액은 2,864억원을 기록했는데, 지난해 기록한 월 최고 드롭액 3,080억원(8월)에 근접했다. 일본 최대 명절로 꼽히는 오봉절이 들어있는 8월과 맞먹는 수준의 월 드롭액을 기록했다는 점이 인상적이다. 2) 다소 더뎌보이는 중국인 VIP 지표는 해석하기 나름: 견조한 일본인 VIP 지표와 달리 중국인 VIP 지표는 회복이 상대적으로 더뎌 보인다. 방문일수 자체는 원활한 회복이 확인된다. 다만 5월 중국인 VIP 전체 드롭액은 913억원 수준으로, 지난해 5월 대비 -15% 감소했다. 방문일수는 전년비 6% 증가했는데, 객당 드롭액이 감소한 것이다. 추세를 조금 더 지켜볼 필요는 있겠으나 중국인 단체관광객 유입에 따른 프리미엄매스 비중 확대로 해석할 여지도 있다.
한국조선해양 009540
선박과 해양구조물, 플랜트 및 엔진 제조업체
해운조선저PBR
[투자포인트] 조선업 전반에 대한 밸류에이션 부담 제기. 자회사 가치 상승분만으로 추가 상승 여력을 정당화할 수 있는 HD한국조선해양에 관심이 집중될 수 있는 환경. 자회사 가치 상승분을 반영하여 목표주가 상향. 기존 BUY 투자의견 유지.
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POSCO홀딩스 005490
철강재 제조 및 유통업체
2차전지지주회사가스관
[투자포인트] 2Q25(E) 매출액 17.3조원, 영업이익 6,250억원 전망. 중국 철강, 생산량 축소됐지만 가격 반등은 아직. 7월 열연강판 AD 예비판정 발표 예상: 중국산 후판에 이어 중국/일본산 열연강판 AD 예비판정이 7월 하순 발표될 것으로 예상. 예비판정을 앞두고 중국산 수입량은 증대, 일본산 수입량은 감소. 후판보다 이해관계자가 더많아 섣불리 예단하기 어렵지만 두 자릿수 이상의 관세율이 부과될 경우 국내 열연 수급 및가격에 긍정적 영향을 미칠 것으로 추정. 열연의 경우 냉연 및 도금강판까지 그 영향이 확대될 수 있어 하반기를 시작하는 상황에서 가장 중요한 이벤트 중 하나로 볼 수 있어.
SK하이닉스 000660
글로벌 메모리 반도체 전문 제조기업
HBM반도체전력 반도체
[투자포인트] 2Q25 실적 전망 상향. DRAM 출하는 가이던스를 상회할 것. 주가는 전고점을 돌파했고, 시장의 관심은 추가 상승 가능성에 집중될 것. 한번 잡은 AI 제품 리더십은 쉽게 꺾이기 어렵고, 기술 리더십을 기반으로 주요 거래선과의 협업도 강화. HBM4에서도 선도적 점유율 확보 가능할 것으로 전망. HBM4의 경우, 초기 가격은 기존 시장 예상 대비 낮게 형성될 수 있으나, 타이트한 수급 환경을 감안 시, 추가 상승 가능성 유효. 목표주가를 280,000원에서 300,000원으로 상향. 매수의견 유지.
삼성SDI 006400
소재/에너지 토털 솔루션 기업
2차전지LFP전고체
[투자포인트] 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가를 기존 280,000원에서 240,000원으로 -14% 하향한다. 목표주가를 하향한 이유는 ① 정치적 불확실성 해소에 따른 AMPC 반영으로 2026년 영업이익 추정치를 상향 조정 (기존 2,000억원 → 5,404억원)한 점이 상방 요인으로 작용했음에도 불구하고, ② 유상증자 (6/13 신주 상장 완료)로 인한 주당 가치 희석 (증자비율 16.8%)과 ③ 유럽 및 북미 전방 수요 부진으로 인한 2025년 적자 추정치 확대 반영 (기존 -3,210억원 -6,986억원) 등이 하방 요인으로 작용했기 때문이다. 목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/B는 0.92배이며, 6월 18일 종가 기준 상승여력은 41.8%다.
SK이노베이션 096770
SK그룹 내 중간 지주사
2차전지유가전고체
[투자포인트] 투자의견 Buy와 목표주가 14.3만원(Upside +57%)을 유지, 주가의 빠른 회복을 기대한다. 현재 주가는 1Q 평균 대비 -28% 하락했는데, 유가 급락(3월 73$/b -> 5월 64$/b) 및미국/유럽 2차전지 수요 둔화 전망에, 재무 불안이 확대됐기 때문이다. 다만, 최근 실적 회복에 대한 가능성이 높아졌다: 이란-이스라엘 전쟁이 재점화되며 유가는 73$/b로 회복되었고, 3월부터 현대차 미국 공장이 본격 가동되며 SK온의 영업 환경 차별화가 시작됐기 때문이다.
티앤엘 340570
사료 등 동물용 사료 및 조제식품 제조업체
[투자포인트] 미국은 Q 성장과 P 하락, 유럽과 신규 고객사는 신규 성장 동력: 2025년 예상 매출은 1,976억원(+12% yoy)으로 기존 전망치 대비 10% 하향한다. 매출 하향 조정은 미국 수출 매출 전망치 하향에 기인한다. 2025년 예상 제1고객사향 수출은 1,405억원(+12% yoy) 이며, 지역별로는 미국향 수출 매출 999억원(-2% yoy), 유럽 등 기타지역 매출 406억원(+72% yoy) 이다. 올해 미국은 연간으로 10%대의 물량 증가가 가능할 것으로 보이는데, 이번 실적 조정에는 관세 부담에 따른 판가 하락과 원화 강세에 따른 환율 영향(2H24 1,424원 → 2H25 1,355원)을 반영했다. 유럽 등 기타지역은 신규 수출 지역 확대, 기존 수출 국가 주문 물량 확대로 고성장 가능할 전망이다. 관세 및 하반기 환율 영향에 따른 미국 매출 yoy 감소를 감안한 2025E 매출총이익률은 42.4%(-0.8%p yoy), 영업이익 637억원(+12% yoy), 영업 이익률 32%(-1%p yoy) 이다.
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한전기술 052690
발전소 엔지니어링 서비스 업체
원전원전해체공기업
[투자포인트] 2Q25 연결OP 100억원 내외로서 yoy (-)이나 컨센서스 초과 전망. 연간 영업실적, 25년 yoy 부진하나 26년 체코 원전 반영으로 급반등 예상. 국내외 원전 모멘텀 순차적 지속 가능성. 체코 두코바니 5·6호기에 이어...단기 변동성 가능성 vs 국내외 원전 모멘텀 순차적 지속 기대감
이수페타시스 007660
초고다층 PCB 제조업체
반도체AI S/W통신장비
[투자포인트] AI 연산량 증가로 가속기 및 네트워크 스위치용 고사양 기판 수요 폭증. 병목 현상 해소 및 다중적층 제품 생산을 위한 증설 진행 중이며, 이는 4Q25부터 실적에 기여할 것으로 전망. 중장기적인 성장 이어갈 것
파트론 091700
휴대폰용 부품 및 기타 전자부품 제조업체
통신장비음성인식카메라 모듈
[투자포인트] 목표주가 9,000원으로 하향, 스마트폰용 카메라 모듈 매출 둔화세 반영. 2분기 영업이익 -58% YoY 추정, 높은 기저와 부진한 카메라 모듈 수요 영향. 2025년 실적 부진 불가피, 유의미한 실적 개선 시기는 2026년 1분기 전후로 추정: 2025년 실적은 매출액 1.34조원 (-10% YoY), 영업이익 361억원 (-42% YoY, 영업이익률 2.7%)으로 추정된다. 센서 (2024년 매출액 2,424억원 → 2025년 2,761억원)와 전장용 카메라 모듈 (1,594억원 → 2,362억원)의 매출 증가 폭 대비 스마트폰용 카메라 모듈 (8,191억원 → 6,098억원)과 전자담배 (917억원 → 516억원)의 매출 하락 폭이 더 크기 때문이다. 유의미한 실적 개선 시기는 2026년 1분기 전후로 추정된다. 전장용 카메라 모듈의 매출 확대 흐름이 지속되는 가운데, 스마트폰용 카메라 모듈의 출하 회복이 예상되기 때문이다.
아모레퍼시픽 090430
국내 화장품 업계 선두 기업
화장품유커
[투자포인트] 2분기 연결기준 매출액 1조160억원(+12% y-y), 영업이익 758억원(+1,724% y-y)으로 기존 당사 추정치 및 컨센서스 영업이익 부합하는 실적 전망. 중국과 면세 채널 매출액이 동반 반등하며, 중국도 흑자 기조 유지될 전망. 하반기 에스트라, 코스알엑스등 주력 더마 브랜드의 서구권 침투 가속화로 실적 가시성 높아질 것
일진전기 103590
전선 및 전력시스템 제조업체
전선전력설비초전도체
[투자포인트] 고전압 변압기 및 케이블 제조업체: 초고압 변압기(66~765kV)와 케이블(66~345kV) 생산능력을 모두 갖춘 업체. 전력 수요 증가로 ‘26년까지 매출액 기준 CAPA는 변압기 4,330억 원, 케이블 6,200억원까지 증가 전망. 1분기 지역별 매출액은 중전기 국내 68%, 미주 29%, 전선 국내 17%, 동남아 31%, 중동 28%, 미주 22%
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GKL 114090
외국인 전용 카지노 업체
카지노공기업유커
[투자포인트] 4월 기준 전체 방한 외국인 관광객 숫자는 약 171만명으로 역대 최고 치를 경신했다. 이 가운데 중국인 입국자 수는 44만명을 기록했다. 여전히 팬데믹 이전이나 사드 보복 이전 수준까지는 회복하지 못한 모습 이다. 다만 그 숫자는 꾸준히 회복세를 보이고 있으며, 연간 수준 역대 최고 수준을 기록했던 2016년 대비 회복률은 60%대를 기록 중이다. 이처럼 최근의 외국인 관광객 입국 증가세는 서울 시내 소재 주요 호텔들의 OCC나 ADR의 가파른 상승세로 연결되고 있다. 언론의 외국인 관광객 증가에 따른 서울 시내 호텔 수익성 지표 호조 관련 보도에 빠지지 않고 언급되는 곳이 용산의 드래곤시티다. 해당 숙박 시설에는 과거 힐튼점에서 이전한 GKL의 용산 사업장이 임차해있다.
한미약품 128940
전문의약품을 주력으로 생산하는 제약업체
제약 바이오비만코로나 19
[투자포인트] 경영 정상화에 따른 실적 회복 기대. 신약 파이프라인 확대와 성과를 확인할 하반기 타임라인. 커버리지 개시, 투자의견 BUY, 목표주가 400,000원: 2025년 연결 기준 연매출 1조6,021억원(YoY+7.1%), 영업이익 2,662억원 (YoY+23.1%, OPM16.6%)을 달성하며 분명하고 안정적인 실적 성장세를 보여줄 것으로 기대한다. 또한 개발 중인 파이프라인의 후기 임상 진입과 상용화 시점이 가까워짐에 따라 기업가치는 더 높아질 것으로 전망한다. HM15275, HM17321와 같은 해외 임상 대상 비만 치료제들은 아직 초기 임상 단계이니, 단기 투여에서 안전성이 확인되었으면 장기 투여에 따른 효능과 부작용을 면밀히 살펴보아야 한다.
두산에너빌리티 034020
대표적인 원자력, 풍력 등 발전설비업체
원전원전해체탈탄소
[투자포인트] 목표주가를 75,000원으로 70.5% 대폭 상향 조정하고 투자의견 Buy를 유지한다. 목표주가 상향은 트럼프 행정부의 적극적인 원전정책에 따른 대형 원전시장 확대와 SMR 시장 성장 기대감 등을 반영해 두산에너빌리티의 장기 실적 추정치를 상향 조정했기 때문이다. 두산에너빌리티는 글로벌 원전 수요가 늘어나는 가운데, 대형 원전 및 SMR 주기기 공급과 관련한 핵심적인 역할을 맡고 있어 향후 시장 확대의 수혜가 예상된다.
한화 000880
한화그룹의 지주회사
지주회사태양광방산
[투자포인트] 1) 최근 증시가 강하게 상승하는 가운데 실적 추정치의 상승은 제한적인 상황이 도래한 덕분에, ‘자산가치 대비 저평가’ 된 지주회사 종목들의 투자 매력이 유례없이 돋보이는 상황. 2) 특히 지주회사 종목들은 조만간 도래할 2분기실적 프리뷰 시기, 혹여나 실적 불확실성 부담이 발생하여 valuation 조정될 가능성이 낮다는 점도 장점. 실적에 이익배수(P/E, EV/EBITDA 등)를 적용하여 주가 방향 결정되는 경우와 달리 상장-비상장지분 등 자산가치 증감에 기반하여 주가가 변동되기 때문. 3) 한화는 상장지분 구성이 주로 기계, 자본재 등에 해당. 향후 실적 추정치에 대한 부담도 상대적으로 적은 업종들로 알려져 있음
신세계푸드 031440
단체급식 및 식품유통, 외식사업 영위업체
음식료신세계 그룹트럼프
[투자포인트] 2025년 영업이익 +79.9% 성장 예상: 신세계푸드는 1분기 호실적을 기록했다. 부진한 경기 상황에도 불구하고 효율적인 판촉비 통제와 고마진 채널 전환에 따라 긍정적 실적을 달성한 것으로 분석한다. 이러한 실적 성장 추세는 올해 지속될 것으로 보이며, 연간으로 +79.9%에 달하는 이익 증가를 예상하고 있다. 실적 성장을 전망하는 이유는 1) 수익성 채널 위주 재편에 따른 효과와, 2) 외식가맹사업부 표준모델 변경을 통한 성장 가능성이 높으며, 3) 단체급식 수주 증가 및 수익성 개선, 4) 비수익 법인 정리에 따른 효과, 5) 지난해 일회성 비용 집행에 따른 기저도 기대되기 때문이다. 2분기 매출액과 영업이익은 각각 3,997억 원(전년동기대비 +1.5%), 124억 원(전년동기대비 +27.9%)으로 추정한다.
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포스코인터내셔널 047050
무역과 제조, 유통사업을 영위하는 종합상사
2차전지가스관리튬
[투자포인트] 미얀마, 호주 등에서의 탐사/개발 사업(E&P) 등으로 천연가스 Upstream 기업으로 도약하면서 밸류에이션 리레이팅 될 듯. 트럼프 2.0 시대 미국산 LNG 트레이딩 기회 확대 및 미국 가스전 인수 가시화로 성정성 부각 될 듯
롯데관광개발 032350
여행업 영위업체
여행카지노용산
[투자포인트] 동사에 대해 투자 의견 없이 오랫동안 분석해왔는데, 산업의 주요 명제인 1) 공급이 수요를 창출하고 2) 호텔 룸이 곧 캐파인 점을 감안할 때 높은 성장 모멘텀을 예상했으나, 속도는 기대치를 하회해왔다. 그러나, 최근 한중 관계의 개선 및 방문객 수에 연동한 실적 개선으로 매우 중요했던 카지노 월 매출액 400억원 구간을 상회했으며, 이는 2026년 순이익 기준 흑자 전환이 가능한 성장 속도로 판단한다. 2027년 EPS에 과거 파라다이스/GKL의 증설 이후 고성장 구간에서 보여줬던 약 30배에 10% 할증 후 시간 가치 할인을 적용했 다. 이를 근거로 투자의견 매수 및 목표주가를 19,000원으로 신규 제시한다.
삼성엔지니어링 028050
화공 및 비화공 플랜트 엔지니어링 업체
건설삼성그룹화력발전
[투자포인트] 삼성E&A는 오랜기간 수행 혁신을 통해 화공 부문 수익성을 확대했다. 이는 구조적인 변화로 높은 수준의 GPM이 유지될 것으로 전망된다. 이번 테크포럼에선 신사업 로드맵을 제시했고, 단순 EPC社를 넘어 Pre-FEED, Licensing까지 사업을 확대 목표를 제시했다. 회사의 EPC 역량과 신사업 확장을 고려시 현재 주가는 저평가 되었다고 판단된다. 투자의견 BUY와 목표주가 34,000원을 제시한다.
한화에어로스페이스 012450
방산장비, 에너지장비 제조 및 보안솔루션 제공업체
방산드론우주항공
[투자포인트] 중동 지역 안보 위협 높아져 중동 국가들과 진행 중인 무기체계 계약 협상 속도 빨라질 것으로 예상. 2분기 지상방산 부문 실적은 폴란드 수출 영향으로 전년비/전분기비 실적 증가 지속 전망
현대로템 064350
철도차량 제조 및 제철소 등 플랜트 공사업체
방산남북경협우주항공
[투자포인트] 목표주가 250,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지. K2전차 생산능력 2배 늘려 연간 200대 이상 생산체계 구축 중. 최소 9개국 이상과 동시 다발적인 K2전차 수출협상 진행 중. 매출액 10조, 영업이익 2조원 시대가곧 온다: 30%대 영업이익률을 기록하고 있는 K2전차의 수출물량 증가는 실적개선 속도를 가속화시킬 전망이다. 1분기 어닝 서프라이즈에 이어 2분기도 매출액 1조 4,501억원, 영업이익 2,534억원 으로 사상최대 분기실적을 달성하여 시장예상치를 상회할 전망이며, 올해 연간실적은 매출액 5.9조원에 영업이익 1.1조원, 2027년에는 매출액 10조원에 영업이익 2조원을 상회할 전망이다.
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RFHIC 218410
통신 및 방송장비의 제조업체
통신장비전력 반도체
[투자포인트] 투자의견 Buy로 상향, 목표주가도 32,000원으로 상향 조정. 2분기 실적 컨센서스 상회 전망, 통신장비 매출 견조한 가운데 방산 실적 큰 폭 개선 기대. 방산 업황 호조세, 전력증폭기 실적 추가적인 Upside 발생 가능: 2025년 연간 매출액은 1,577억원 (+37% YoY), 영업이익은 192억원 (+1,156%, 영업이익률 12.2%)으로 추정된다. 이는 기존 추정치 대비 매출액은 +20%, 영업이익은 +38% 상향 조정된 수치다. 장기간 부진한 흐름을 보여왔던 통신장비 매출이 회복세를 보이는 가운데, 수익성이 좋은 방산 부문 매출이 지속적으로 성장하고 있어 실적 개선 흐름이 당분간 지속 가능할 것으로 전망된다. 전방 시장(방산)의 업황이 호조세를 보이는 만큼 레이더와 유도미사일 등에 채용되는 RFHIC의 전력증폭기 실적은 향후 수주 흐름에 따라 추가적인 Upside가 발생 가능할 것으로 기대된다.
POSCO홀딩스 005490
철강재 제조 및 유통업체
2차전지지주회사수소
[투자포인트] 하반기 중국 철강 수출 감소 및 열연 반덤핑 잠정 관세 부과로 철강 업황 개선 전망. 2분기 실적은 철강 롤마진 개선으로 전분기비 영업이익 개선 전망
현대제철 004020
봉형강 및 판재 등을 생산하는 일관제철소
가스관철강수처리
[투자포인트] 하반기 중국 철강 수출 감소 및 중국/일본산 열연 반덤핑 잠정 관세 부과로 철강 업황 개선 전망. 2분기 실적은 2개분기 연속 영업 적자에서 벗어나 흑자 전환 전망
DGB금융지주 139130
대구은행을 보유한 금융지주사
은행인터넷은행
[투자포인트] 2분기까지는 CCR 상승이 예상되나 하반기는 금리 인하 효과가 반영되며 CCR 감소함에 따른 실적 개선 가시성 확대 전망. 증권 자회사는 올해 턴어라운드를 확실히 할 예정이며 그룹 이익 증가에 기여할 것으로 판단. 여전히 동사에 대한 시장의 입장은 보수적이나 동사의 연초 실적 가이드라인은 변함이 없는 상황이며 실적에 대한 우려는 하반기로 갈 수록 해소될 것으로 판단. 커버리지 중 12M fwd PBR이 0.3배로 가장 낮은 수준, 향후 실적 개선 및 주주환원율 상승에 따른 업사이드가 가장 클 것으로 판단
SK하이닉스 000660
글로벌 메모리 반도체 전문 제조기업
HBM반도체전력 반도체
[투자포인트] 목표주가를 340,000원 (12M forward P/B 2.0X, P/E 7.0X)으로 상향하고 투자의견 Buy를 유지한다. 목표주가 상향은 ① HBM3E 12단 출하 본격화에 따른 제품 믹스 개선 효과로 하이엔드 중심의 DRAM 수익성 개선이 지속되고, ② 두 자릿수 ASP 상승이 가능한 HBM4에서도 시장 지배력 강화로 경쟁사 대비 차별화된 실적 창출이 예상되며, ③ 범용 메모리의 경우 감산 및 선단 공정 전환에 따른 웨이퍼 투입 감소와 공급 축소 효과로 하반기 범용 메모리 가격이 안정 추세에 진입할 것으로 전망되기 때문이다. 이에 따라 2025년, 2026년 SK하이닉스 영업이익을 38.4조원, 45.1조원으로 상향 수정하였다.
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우신시스템 017370
자동차 차체 용접라인설비 제조 전문업체
2차전지리비안
[투자포인트] 안전벨트 사업의 확정적 고성장. 글로벌 1위 안전벨트 회사인 Autoliv PER은 12배: 25년에는 기 수주한 미국, 유럽향 2차전지 장비 매출이 1,500억원 이상 반영되고, 안전벨트 매출이 증가하면서 매출액 4,727 억원, 영업이익 281 억원(OPM 6.0%)의 실적이 전망된다. 향후의 성장도 안전벨트 사업의 확정된 수주를 바탕으로 28 년까지도 확정적이다. 안전벨트 시장은 엄격한 안전규정 등 진입이 어렵지만, 진입 후에는 안정적인 성장도 가능하다. GM 을 중심으로 스텔란티스, 포드, 현대차 그룹 등 글로벌 OEM 들에게 공급을 확대하고 있는 우신시스템의 장기 성장성은 높다.
카카오페이 377300
카카오톡 모바일 간편결제 서비스 업체
증권스테이블코인암호화폐
[투자포인트] 핀테크 산업 내 변화에 민첩하게 대응해온 사업자. 원화 스테이블코인 도입 가능성에 대비하여 발빠르게 움직일 것으로 추측. 카카오그룹 내메신저, 은행, 증권 플랫폼 등을 보유한 이점을 누릴 수 있는 수혜주
한국항공우주 047810
국내 유일의 항공우주업체
방산우주항공드론
[투자포인트] 동사는 KF-21 20대에 대한 국내 수주가 기대되며 향후 미 해군 고등훈련기, 이번 파리에어쇼 2025를 통한 유럽내 고객 확보 강화 등이 기대됨. UAV에 대한 글로벌 수요가 증가하는 가운데, 동사의 LAH 기반의 MUM-T에 대한 주목이 확대, 에어버스 등과의 협력 강화를 통한 유럽내 유무인 복합 체계 수요 대응 가능할 것으로 기대
인텔리안테크 189300
통신기기 제조 및 판매업체
우주항공
[투자포인트] 2분기 실적은 매출액 772억원(YoY +7.7%, 이하 YoY), 영업이익 13억원(+42.2%, OPM 1.7%)으로 추정한다. 3Q24부터 3개 분기 연속 영업적자를 기록했으나 2분기부터 흑자로 돌아설 것으로 기대한다. QoQ 흑자전환을 예상하는 주요 근거는 1) 해상용 파라볼릭 안테나 매출의 회복 및 평판형 안테나 매출 본격화, 2) 고객사 원웹의 지상용 평판형 안테나 재고 소진, 3) A사향 게이트웨이 안테나의 매출 인식 가속화(기 수주 물량 기반으로 연간 QoQ 증가 추세 추정)다. 실적 턴어라운드 본격 화를 기대하며 동사에 대한 우주 섹터 내 최선호주 의견을 유지한다.
신한지주 055550
신한은행 등을 보유한 금융 지주회사
은행NFT밸류업 지수
[투자포인트] 2Q25 지배주주순이익 +0.8%yoy(-3.4%qoq)인 1조 4,371억원 예상. 하반기 이후에도 시장금리 하락 지속될 전망이나 조달 Repricing 효과와 대출성장 속도 조절로 연간 NIM 하락 폭 5bp 내외로 크지 않을 전망. 특히 경상적 대손비용 증가에도 과거와 달리 추가 충당금적립 제한적인 상황이어서 대손충당금전입도 큰 폭으로 감소를 예상. 더불어 최근 금융시장 상승과 자회사 실적 회복 추세 감안하면 비이자이익도 양호할 전망. 이에 따라 2025 년(E) 지배주주순이익 +9.3%yoy인 4.9조원의 최대실적 예상. 2025년 최대실적과 주주환원율 상향 가능성, ROE 8.8% 대비 PBR 0.6배에 불과. 더불어 배당소득 분리과세 도입 및 경기회복을 위한 유동성 공급 등신정부 출범 기대감도 유효하다고 판단하여 투자의견 BUY 및 목표주가 77,000원(목표PBR 0.7배 적용)으로 상향 조정함
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06월 26일 (목)