씽크풀

한화투자증권에서 2일 효성티앤씨(298020)에 대해 "아직까진 부진한 업황"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 430,000원을 내놓았다.

한화투자증권 윤용식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 효성티앤씨(298020)에 대해 "3Q24 영업이익은 663억원(QoQ -21.6%, YoY +31.1%)을 기록해 컨센서스 843억원을 -21.3% 하회할 것으로 추정. 최악의 업황이지만, 반등을 기대할 수 있는 시기. Huahai(4만톤, 2Q24)와 Hengsheng(3만톤, 3Q24)의 증설 및 부진한 수요, 높은 재고일수 등 아직 대외환경은 어둡지만, 1) 현재 스판덱스 가격이 역사적 저점 수준이고 4Q엔 낮아진 BDO 가격이 원가로 반영될 것이란 점, 2) 미국 기준금리 인하 및 중국의 재정정책 등 최근 소비 회복에 긍정적인 대외 환경 변화, 3) 1H25 예정된 신규공장 가동(5만 톤) 등 기대할 수 있는 요인들도 존재. 4) 업황 부진으로 최근 중국 스판덱스 업체들의 가동률이 하락하기 시작했다는 점 역시 판가를 지지할 수 있는 요인. 업황은 최악이지만, 이는 더 이상의 악화보단 개선을 기대할 수 있는 이유기도 함"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "목표주가를 48만원→43만원으로 하향. 최근 판가의 하락을 반영해 2024~'25년 실적 추정치를 -12% 하향했기 때문. 저가제품의 높은 재고와 공급 증가로 인해 중국 스판덱스 가격은 바닥수준까지 도달. 이에 2024년 예정되었던 스판덱스 증설 중 일부가 연기되었으며, 가동률 또한 7월 88% → 8월 87% →9월 84%로 점차 하락하고 있어 현 상황에선 추가 악화보다 점진적인 회복을 기대하는 것이 타당. 3.6배에 불과한 EV/EBITDA로 인해 밸류에이션 매력도 충분한 만큼 투자의견 BUY는 유지"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년6월 480,000원까지 높아졌다가 2024년1월 430,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 430,000원으로 제시되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 430,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 420,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2024.10.02 목표가 430,000 투자의견 BUY

- 2024.07.29 목표가 480,000 투자의견 BUY

- 2024.06.07 목표가 480,000 투자의견 BUY

- 2024.04.29 목표가 430,000 투자의견 BUY

- 2024.01.30 목표가 430,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.10.02 목표가 430,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.10.02 목표가 450,000 투자의견 매수 신한투자증권

- 2024.09.13 목표가 420,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.09.10 목표가 460,000 투자의견 매수 SK증권