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◆ Report briefing

이젠 순수 웹툰 플랫폼 사업자

하이투자증권에서 탑코미디어(134580)에 대해 "10월 25일 적자 사업부인 셋톱사업부 매각을 공시. 기업 가치 평가에서 노이즈로 작용했던 사업부 매각이 성공적으로 이루어지면서, 이제는 순수한 웹툰 플랫폼 기업으로 평가가 가능해졌다고 판단. 탑코미디어는 2022년 3월 웹툰 플랫폼 '탑툰'의 운영사인 탑코의 일본 유통사업부를 200억원에 양수받았음. 양수 전 해인 2021년 탑코의 일본 유통사업부는 매출 80억원, 영업이익 51억원을 기록한 바 있음. 2022년 7월에는 100% 자회사인 '탑코재팬'을 통해서 일본 전용 웹툰 플랫폼인 '탑툰 JP'를 런칭해 유통부터 자체 플랫폼까지 일본 내 투트랙 사업 구조를 완성."라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "2024년도 매출액 350억원(YoY +64%), 영업이익 30억원(YoY 흑자전환, OPM 8%)로 추정. 탑툰 JP의 분기 매출은 2023년도 들어서서 매 분기 2배씩 성장을 시현했으며, 3분기에는 매출 24억원(YoY +105%)을 기록. 구글트렌드에 따르면, 일본 내 탑툰 관련 검색 지표는 꾸준히 우상향하고 있음. 이를 근거로 올해 4 분기에도 전 분기 대비 의미있는 거래액 성장이 가능할 것으로 예상. 매출액 성장률을 고려했을 때 매력적인 구간으로 판단. 일본 사업부의 영업 양수를 받는 과정에서 발행한 전환사채는 올해 전환이 마무리되어서 추가적인 오버행 부담 또한 제한적."라고 밝혔다.