본문영역
◆ Report briefing
2025년에도 기대되는 실적주
하나증권에서 토비스(051360)에 대해 "2025년도는 카지노 사업의 안정적 성장을 통한 수익성 확보와 전장사업부 CAPA 증설과 신규 고객사 및 모델 양산 본격화로 외형 확대 견인할 것으로 전망한다. 지난 12월 신규 시설투자 공시를 통해 서천공장 전장용 디스플레이 모듈 생산 CAPA를 1,000~1,500억원 규모로 추가 확보 예정이다. 오는 5월 완공 예정이며 램프업 기간 고려하면 3Q25 실적부터 증설 효과가 반영된다. 기존 서천공장(CAPA 2,000억원)은 가동률 지속 상승 중으로 신규 증설분과 함께 외형 확대 기여 기대된다. 한편 중국 대련 공장(CAPA 3,000억원)은 지난 3Q24 내수 소비 부진에 따라 양산 물량이 기대 대비 저조했으나, 25년 하반기 신규 모델 양산 예정임에 따라 우려 보단 회복에 대한 가능성을 고려해야할 시점으로 판단된다. 또한 연초부터 스텔란티스 향 양산 및 실적 반영 시작되었으며, 4Q25부터 콘티넨탈 향 양산 물량 실적에 반영될 예정이며 26년 본격화 기대된다. 2025년 매출액 7,326억원(YoY +17.4%), 영업이익 721억원(YoY +23.5%)로 예상한다. 하나증권에서는 전장사업부의 확대를 지속적인 투자포인트로 제시해왔으나, 국내 완성차 뿐만 아니라 글로벌 고객사 향 양산이 본격화되는 현재에도 QoQ, YoY 실적 성장성은 여전히 유효하다라는 판단이다."라고 분석했다.
또한 하나증권에서 "2024년 연결 실적은 매출액 6,238억원(YoY +39.4%), 영업이익 584억원(YoY +127.5%)를 시현했다. 4Q24 분기 실적은 매출액 1,588억원(YoY +23.7%), 영업이익 146억원(YoY +180.8%)으로 영업이익단에서 성과금 관련 일회성 비용 약 30억원 규모 발생된점 감안하면 전장사업부 회복 및 카지노사업 연간 지속 성장을 통한 체질 개선이 유지되고 있다. "라고 밝혔다.
