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[에스엠(041510)] BUY(유지) / TP 100,000원(유지)
증권가속보3
2022/07/26 09:03 (180.71.***.10)
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에스엠 2Q22 영업이익 206억원(-25.0%yoy) 전망


에스엠의 2 분기 매출액은 1,897 억원(+1.7%yoy), 영업이익은 206 억원(-25.0%yoy)을 기록하며 컨센서스에 부합할 것으로 전망. NCT Dream 리패키지 앨범과 지난 3 월 발매한 레드벨벳 앨범 이연 효과로 약 370 만장의 앨범이 판매되었지만 전년동기 NCT Dream 의 정규 및 리패키지 앨범이 온기 반영되며 기저가 높았던 탓에 전년대비 감익은 불가피할 것으로 예상. 다만 2 분기 동방신 기와 슈퍼주니어의 일본 팬미팅(24 회), NCT 127 돔 투어(5 회) 등이 반영되며 공연 재개에 따른 일본 법인의 실적 개선 전망.


3 분기 에스파에 이어 NCT 127 의 컴백이 이어지며 사상 최대 실적 기록할 것으로 전망. NCT 1 팀이 더 있다고 해도 무방할 정도로 에스파는 전작 대비 약 3 배 이상 증가한 160 만장의 선주문을 기록하며 보이그룹 만큼의 파급력을 보여주고 있음. NCT 에 이어 성장 모멘텀이 에스파로 이어지고 있는 모습 긍정적이며, 이외에도 소녀시대 및 슈퍼주니어 정규앨범, NCT Dream 국내 콘서트(3 회), 온유 일본 단독투어(8 회), SM Town Live(도쿄돔, 3 회) 등 다양한 아티스트의 활동이 더해지며 별도 실적 뿐 아니라 연결 자회사들의 실적 턴어라운드 전망. 영업외단에서도 디어유가 지분법 손익으로 인식되는 가운데 수익성을 훼손하던 비핵심 자회사들을 정리하며 구조적인 개선이 이루어지고 있는 점 긍정적. 2022 년 기준 PER 21.5 배로 밸류에이션 매력 부각. 업종 최선호주 유지함


유진 이현지

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