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다올투자증권에서 15일 현대해상(001450)에 대해 "3Q24 Review: 부담 해소와 자본안정성 확인 필요"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.

다올투자증권 김지원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 다올투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

다올투자증권에서 현대해상(001450)에 대해 "신계약 CSM은 Multiple 개선 영향. 3Q24E K-ICS비율 170.1%(QoQ +0.4%p). 금리 하락에도 후순위채 발행 효과. 다만, 연말 계리적 가정 제도 변경으로 요구자본 증가 가능성. 자본안정성은 추가 확인 필요. 실적 반영에 따른 5개년 Forward ROE 15.9% 추정. 신계약 성장력을 초과하는 부담 가중 가능성. 자본 방어 필요성 존재 및 배당 가시성 불확실하여 적정주가 하향 조정."라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 "3Q24P 별도기준 영업이익 2,912억원(YoY -26.3%, QoQ -38.3%), 당기순이익 2,134억원(YoY -26.3%, QoQ -40.0%)으로 컨센서스 대비 -13.5% 하회. CSM 잔액 9.3조원. 상각 전 CSM 잔액 변화율 3.4%(QoQ -0.6%p). (+) 신계약 CSM 4,849억원(QoQ +11.4%) 증가에도 (-) CSM 조정 2,499억원(QoQ +64.2%) 발생하며 변화율 감소. 실손 손해율 관련 경험조정 반영 영향. 계리적 가정 변경에 따른 연말 CSM 조정 추가 가능성."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

다올투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 다올투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 37,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 39,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 32,800원을 제시한 바 있다.

[다올투자증권 투자의견 추이]

- 2024.11.15 목표가 37,000 투자의견 BUY

- 2024.08.16 목표가 43,000 투자의견 BUY

- 2024.05.28 목표가 43,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.15 목표가 37,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2024.11.15 목표가 39,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.11.15 목표가 32,800 투자의견 HOLD KB증권

- 2024.10.21 목표가 36,000 투자의견 매수 SK증권