씽크풀

KB증권에서 15일 현대해상(001450)에 대해 "3Q24 Review: 예실차 악화로 컨센서스 하회"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 32,800원을 내놓았다.

KB증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 현대해상(001450)에 대해 "투자의견 Hold를 유지하고 목표주가는 32,800원으로 8.9% 하향. 투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 3분기 K-ICS 비율은 170.1%로 전분기대비 0.4%p 상승하였지만 해약환급금준비금 제도 개선 효과를 누릴 수 없는 상황이며 2) 2024년 감소한 배당가능이익으로 인하여 2024년 배당여력 확보가 어려울 것으로 전망되기 때문. 또한 3) 4분기 반영될 무/저해지 상품의 해지율 산출 모형 변경의 영향이 아직은 구체화되지 않았지만 2017년 이후 관련 상품 판매가 지속되었다는 점에서 4분기 CSM 조정이 크게 확대될 가능성 역시 존재하기 때문. 11월 4,000억원 규모의 후순위채를 발행(24년 누적 9,000억원)하였지만 4분기 CSM 조정 가능성을 감안하면 K-ICS 제고는 제한적일 것으로 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q24 별도기준 순이익은 2,134억원으로 컨센서스를 13.5% 하회. 전년동기대비 26.2% 감소한 수준이다. 예상보다 예실차가 크게 악화되었고, 보험손익이 크게 감소하였기 때문"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 46,500원이 고점으로, 반대로 43,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 32,800수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 32,800원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.11.15 목표가 32,800 투자의견 HOLD

- 2024.08.16 목표가 46,500 투자의견 BUY

- 2024.02.26 목표가 43,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.15 목표가 32,800 투자의견 HOLD KB증권

- 2024.10.24 목표가 39,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.10.21 목표가 36,000 투자의견 매수 SK증권