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[HPSP(403870)] 메모리 반도체 시장 진출 본격화 수혜
증권가속보3
2022/09/23 08:50
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NDR 후기: 시스템반도체에서 메모리반도체 장비로 사업 영역 확대 성공


1) 시스템반도체에서 메모리 반도체로 시장 확대 성공: 메모리 반도체 공정에서의 미세화가 진행되면서 동사의 장비에 대한 수요가 발생하고 있음. 지난 2021 년 국내 및 해외 메모리반 도체 고객사에 양산장비 납품 업체로 선정이 되었고, 국내 1 개, 해외 1 개업체에 납품을 시작 하였음. 글로벌 메모리반도체 시장이 연평균(2020~2024) 12.0% 성장이 전망되고 있는 가운데, 글로벌 주요 메모리반도체 고객사를 확보함으로써 큰 폭의 실적 성장에 기여할 것으로 예상함. 메모리반도체향 장비는 시스템반도체 장비 대비 가격도 높을 뿐만 아니라, 라인에 도입시 초기 공급량이 많을 것으로 예상됨. 동사는 2 개 기업을 중심으로 메모리반도체 시장 매출 비중이 올해는 20% 중반을 넘어서고, 내년에는 30% 후반까지 증가할 것으로 예상하고 있음. 따라서 메모리 시장 진출로 인하여 높은 매출 성장세 유지는 물론 높은 수익성을 유지할 것으로 전망함. 향후 추가 고객 확대도 가능할 것으로 예상함.


2) 글로벌 유일 기술력을 기반으로 큰 폭의 실적 성장 전망: 전세계 유일한 고압 수소어널링 기술과 장비를 독점하고 있어 파운드리 업체의 투자와 함께 고성장세를 유지할 것으로 전망 함. ① 타사 대비 높은 기업, 낮은 온도, 100% 수소 농도를 기반으로 32nm 에서 3nm 의 미세공정에 적용(타사는 16nm 이하 적용불가)이 가능하여 시장을 급격히 넓혀가고 있고, ② 파운드리 시장이 연평균 11.5% 성장하는 가운데, 파운드리업체들이 공정미세화를 추진하고 있기 때문임. 특히 글로벌 파운드리 기업들의 10nm 이하 초미세 공정확대 및 공격적 투자에 따른 장비 수요가 증가하고 있음. ③ 이에 대비하기 위해 2023 년 4 분기말 HPSP 신축 연구소및 공장을 신축할 예정으로 현재 Capa 의 2 배 수준임. 또한 인력 확충도 진행 중임.


2022년 전망: 매출액 +66.7%yoy, 영업이익 +80.0%yoy. 최고 실적 달성 전망


당사 추정 2022 년 예상 실적은 매출액 1,529 억원, 영업이익 814 억원으로 전년대비 각각 66.7%, 80.0% 증가한 역대 최고 실적을 예상함. 수익성 개선도 지속될 것으로 예상함.


2022년 기준 PER 17.3배로 국내 유사 업체 대비 할증되어 거래 중임


현재 주가는 2022 예상실적 기준 PER 17.3 배로, 국내 동종 및 유사업체(유진테크, 넥스틴, 피에스케이)의 평균 PER 9.0 배 대비 할증되어 거래 중임.


유진투자증권 박종선

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