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[케이카(381970)] 신뢰성기반 온라인 중고차 매매 선두업체
21/11/02 08:56(180.71.***.10)
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현재 주가는 2021년 기준 PSR 1.5배 수준


현재 주가는 2021 년 예상실적 기준 PSR 1.5 배 수준이며, 해외 유사업체(Carvana, Lithia Motors, Vroom, Asbury Automotive, Shift technologies) 평균 PSR 1.4 배 대비 할증되어 거래 중.


공모가 25,000 원은 낮은 기관수요예측경쟁률 40.0:1 을 보이며 공모가 밴드(34,300~43,200 원) 하단 미만으로 확정됨. 일반청약경쟁률도 8.7:1 을 보이면서 저조한 경쟁률을 기록.


상장 첫 날 시초가는 공모가 대비 10% 하락한 22,500 원으로 시작하였으며, 장중 매수세에 힘입어 2.2% 상승한 23,000 원으로 마감함.


독점적인 온·오프라인 플랫폼을 가진 국내 1위 중고차 판매기업


동사는 인증중고차(CPO, Certified Pre-Owned) 매매사업자로 이커머스 플랫폼과 오프라인 네트워크를 통해 국내 중고차 시장 내 매출규모 1 위 기록. 중고차 사업부는 개인향 소매사업, 기업향 도매사업으로 구분. 2015 년 업계 최초로 런칭한 중고차 판매 이커머스 플랫폼인 “내 차사기 홈서비스”는 2021 년 상반기 기준 시장 점유율 81.0%를 기록함. 2021 년 10 월 13 일코스피 시장에 신규상장


투자포인트 두 가지


1) 온·오프라인 네트워크를 통한 안정적 성장 전망: ① 투명성이 부족한 국내 중고차 시장에서 100% 직영 인증중고차만을 취급하며 3 일 책임 환불제 등으로 품질, 가격 투명성을 확보. ② 이커머스 플랫폼을 기반으로 구매-결정-결제-수령까지 전 과정을 비대면화. 이에 따라 매출 비중도 꾸준히 성장 (2018 년 21% → 2020 년 32%). ③ 또한, 2021 년 7 월기준 전국 41 개의 주요 도시 1 시간 거리의 오프라인 네트워크 보유. 진단-상품화-마케팅-배송-환불까지 풀필먼트 센터 기능 수행하고 있음. ④ 데이터 기반 시세 제공 솔루션(PMS)와 UCMS(Used Car Management System)을 통한 운영 효율성을 향상시켜 수익성 개선이 지속되고 있음.


2) 중고차 도매 사업 및 렌터카 시업 진출도 긍정적: ① 2011 년 4 월 “케이카 옥션사업(舊 엔카옥션사업)을 시작. 이커머스 경험을 바탕으로 도매사업에서도 온라인 및 모바일 판매를 확대하고 있음. 2021 년 상반기 기준, 케이카옥션에서 출품되는 차량 60.0% 이상이 온라인을 통해 낙찰되고 있음 ② 2021 년 2 월에 인수한 “조이렌터카”를 흡수합병, 렌터카 사업 진출함. 조이렌터카의 20년간의 운영노하우와 케이카의 20년간의 중고차 운영노하우를 결합한 “중고차 렌트상품”을 특화할 예정임. 사업 포트폴리오 확대는 중장기 성장에 긍정적임.


유진 박종선

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