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[금융/핀테크] Digital Transformation 전략: 1편 - 잃어버린 시가총액
21/11/23 07:40(180.71.***.10)
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[금융/핀테크] Digital Transformation 전략: 1편 - 잃어버린 시가총액을 찾아서



•  작년 언택트 금융에 이어, 핀테크, 빅테크, 금융 플랫폼 등 다양한 용어로 대변되는 새로운 디지털 금융이 가파르게 성장, 이미 증시에 빠르게 반영 중


•  최근 비대면 금융에 대한 수요 증가, 대형 핀테크 플랫폼들의 성장에 따른 금융상품 제판 분리 가속화로 금융사의 Digital Transformation이 주요 화두로 부각


•  해외는 물론, 국내 금융사들까지도 Digital Transformation에 적극적인 가운데, 전통 금융사들의 Digital Transformation의 전략적 방향에 대해 “Two Track” 전략을 제시.



WHAT’S THE STORY?


글로벌 금융주 시가총액, 전통 금융사에서 금융 플랫폼으로 이동: 글로벌 금융주 시가총액의 중심은 2010년대 들어서 전통 금융사에서 금융 플랫폼으로 이동하기 시작. 최근 금융 활동의 플랫폼이 온라인으로 더욱 빠르게 이동하며 이러한 현상은 가속화. 더 나아가, 전통금융에서 금융 플랫폼으로의 Valuation 이전 현상은 최근 들어 핀테크로 대변되는 신금융 전반으로 확장되고 있음. 한국도 이런 변화에서 예외는 아니어서, 최근 카카오뱅크와 카카오페이가 상장과 동시에 금융주 시총 상위에 오른 것은 물론, 장외에서 거래 중인 핀테크 기업들의 시가총액도 가파른 증가세를 보이고 있음.


금융주 투자 패러다임의 변화: 이러한 변화의 이유는 금융주 패러다임의 변화에 기인. 1) Capital Intensive 사업 모델보다 확장성이 높은 Capital Light 비즈니스가 더 높은 가치를 부여 받고, 2) Valuation 방식도 전통적인 이익과 자본에서 MAU(월간 활성 유저)와 이용자 경험을 중시하는 방향으로 이동하고 있으며, 3) 단기적인 실적을 넘어 미래 시장에서 더 큰 TAM(Total Addressable Market)을 확보할 수 있는 기업으로 초점이 맞춰지고 있기 때문. 특히, 결국 금융산업의 제조와 판매 분리라는 큰 흐름 속에서 향후 전통 금융사들의 기업가치가 재조명 받기 위한 관건은 고객을 잡기 위한 차별화된 전략의 변화가 핵심이 될 전망


거스를 수 없는 흐름이 되어 버린 Digital Transformation 요구: 최근 비대면 금융에 대한 수요 증가로 인해 금융사의 Digital Transformation에 대한 요구는 그 어느 때보다도 높아졌음. 특히 글로벌 핀테크 플랫폼들의 성장은 금융상품 제판 분리가 더욱 가속화 될 수 있는 가능성을 높였으며, 이는 반대로 전통 금융사들의 본질적인 변화에 대한 요구를 높이고 있는 것. 실제로, 해외는 물론, 국내 금융사들까지도 Digital Transformation에 적극 나서고 있으며, 그들의 디지털 부문 전략과 성과를 투자자와 적극적으로 공유하기 시작.


Digital Transformation의 전략적 방향에 대한 제언: 우리는 이번 리포트를 통해서 전통 금융사들의 Digital Transformation의 전략적 방향에 대하여 제언하고자 함. 우리가 제시하는 전략적 방향의 핵심은 “Two Track” 전략. 소위 금융 플랫폼으로 대변되는 Capital Light 비즈니스와 전통 금융사들이 이제까지 독점하여 왔던 Capital Intensive 비즈니스, 그 어느 하나 소홀히 할 수 없는 것은 물론, 이 두 분야에 대한 대응 전략 또한 지금과는 분명 달라야 한다고 판단.


삼성 김재우, 정민기, 조아해

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