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[현대모비스 (012330)] 외부 요인으로 부진, 여전히 기초 체력은 튼튼
21/04/26 06:25(61.33.***.123)
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현대모비스 (012330) 외부 요인으로 부진, 여전히 기초 체력은 튼튼

투자의견 매수, 목표주가 380,000원으로 하향

- 목표주가는 실적 추정 하향을 반영하여 기존 420,000원에서 신규 380,000원
(목표 PER 13.8배)으로 하향

- 2021년 1분기 실적은 코로나19로 인한 운송비 증가와 부정적 환율로 시장 기대치 하회하면서 부진

1Q21 Review : 운송비 증가/환율 악재로 모듈 사업부 이익 감소

- 1분기 매출액과 영업이익은 각각 9.8조원(+16.5% yoy), 4,903억원(+35.9%yoy)으로 시장 컨센서스(6,210억원) 대비 21% 하회

- 전년 코로나19에 따른 낮은 기저 및 주요 고객사들의 생산이 증가하면서 모듈조립/부품 제조 매출액은 전년 동기 대비 각각 20%/10% yoy 증가

- 시장 컨센서스를 하회 한 주요 원인은 모듈 부문. 코로나19로 인한 해운/항공 운송비가 모두 상승(-200억), 헤알/루블화 등의 신흥국 환율도 부정적이었음(-200억). 전동화 부문의 수익성은 여전히 낮은 한 자릿수임

모든 것이 긍정적으로 전환될 하반기를 집중하자

- 코로나19 상황이 회복되면서 고객사 차량 판매량 및 해운/항공운송비 하반기부터 정상 수준으로 회귀 전망

- 하반기부터 현대/기아의 전용 전기차 판매 가속화될 전망으로 전동화 사업부의성장세 확대 기대, 차량용 SW/반도체 내재화 전망으로 기업 가치 상승 예상

대신 이승환
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