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[노터스(036490)] 성장하는 비임상 시험 시장의 강자
21/07/08 09:17(180.71.***.10)
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기업개요

노터스는 2012 년에 설립된 바이오 비임상 시험 CRO(Contract Research Organization) 업체로 의약품 유효성 테스트(2020 년 기준 매출비중 38.3%)와 바이오 동물 중심의 연구 실험실 설계를 도와주는 LAB 컨설팅(40.5%), 동물바이오 사업(21.2%)을 영위하고 있다.

국내 비임상 유효성 테스트 1위 업체

노터스는 신약후보 물질에 대한 비임상 시험을 진행하며, 특히 수의학 전문성과 영상 판독 능력을 바탕으로 유효성 검사에 특화되어 있다. 국내 바이오 시장의 성장으로 임상 및 비임상 시험에 대한 수요는 지속적으로 증가하고 있다. 특히 비임상 시험의 경우, 신약후보 물질의 특성에 따라 필요한 동물군을 신속하게 확보할 수 있어야 하고, 이를 분석하기 위해 고가의 장비와 수의학 전문 인력이 필요하기 때문에 상대적으로 높은 진입장벽을 가지고 있다.

또한 기존 바이오 업체들은 실험 역량과 경험이 풍부한 기존의 업체와 계약을 하려는 경향성이 높다. 현재 국내에서 비임상 유효성 테스트 1 위 업체인 노터스는 풍부한 수의학 전문 인력을 바탕으로 한미약품, 대웅제약 등 많은 국내 바이오 업체와 계약 경험을 가지고 있어 성장 하는 비임상 시장에서의 점유율을 더욱 높일 전망이다.

LAB 컨설팅 사업과 동물바이오 사업 부문도 시너지 효과

노터스는 바이오 업체들을 대상으로 실험실 인프라 구축과 관련 기자재 공급 등의 LAB 컨설팅 사업도 영위하고 있다. 바이오 벤처기업과의 컨설팅 계약을 통해 각 실험실에 최적화된 Lay-out 을 설계하고, 실험실 운영을 위한 기자재 및 소모품을 공급한다. 이러한 과정에서 약품 효능에 대한 유의미한 검사를 원하는 고객사와 추가적으로 비임상 CRO 계약을 맺을 수 있기 때문에 사업부문간 시너지 효과도 기대할 수 있다.

이외에도 동물의약품이나 반려동물 용품을 판매하는 동물바이오 사업도 진행하고 있다. 향후 에는 의약품 및 일반 용품 유통사업뿐만 아니라 현재 공동개발 중인 심장사상충 예방 주사를 출시하는 등 동물의약품 개발 및 판매도 병행할 예정이다.

2021년 PSR 3.3배 수준으로 밸류에이션 매력 보유

2021 년 매출액 644 억원(+10.1%yoy), 영업이익 106 억원(+19.7%yoy) 전망한다. 고마진율의 비임상 CRO 매출 비중 확대로 영업이익 증가폭이 확대될 것이다. 노터스의 2021 년 PSR 은 3.3 배로 국내 동종업체들의 과거 4 개년 평균 PSR 5.0 배 대비 할인되어 거래되고 있다.

유진 정의훈
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