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[신세계 I&C(035510)] 높아진 투자 매력
20/02/06 08:31(211.211.***.146)
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News

적자사업 양도: 지난 1월 31일 금요일 신세계 I&C는 SSGPAY 사업부를 이마트 자회사 에스에스지 닷컴(SSG.COM Corp.)에 601억원에 양도 계약을 체결했다. 2020년 6월 1일 부로 양도하며, 양도자 산 규모는 289억원이다. IT 사업부문 중심으로 사업을 재편하기 위함이며, 확보한 재원을 리테일테 크와 클라우드, 인공지능(AI) 등에 투자를 집중할 계획이다. 주식매수청구권 가격은 115,310원이다.

Action

20년 예상 P/E 7.9배: 2015년에 출시한 SSGPAY 사업은 이마트와 비용 분담을 해왔지만 해가 지 날수록 적자 부담이 커졌다. 2019년 영업손실 규모는 132억원을 기록했다. 판촉비를 지속적으로 써 야 사용자들을 유지할 수 있는 구조로, 2020년 영업손실도 130~150억원을 예상하고 있었다.

올해 SSGPAY 영업손실을 고려한 신세계 I&C 매출은 약 5천억원 이상과 영업이익 230억원 이상이 었다. 6월 1일부로 SSGPAY 관련 적자가 반영되지 않기에 2020년 영업이익은 300억원을 넘긴다. 20년 예상 P/E는 약 7.9배로 SI 업체들 중 투자 매력이 가장 높다. 3Q19 기준으로 600억원이 넘는 순현금을 보유하고 있고, 2020년 6월 1일부로 SSGPAY 사업부 양도가액 601억원을 현금으로 지급 받으면 1,100억원이 넘는 순현금을 보유하게 된다. 현 시가총액의 약 55%에 달한다.

Investment Point

그룹의 IT 투자 예산 확대: 신세계 그룹은 고도화된 IT 기술을 유통에 접목하면서 신속 배송, 무인 매장, 자율주행 배송, 스마트 물류와 데이터센터 등 IT 관련 투자 규모를 크게 늘리고 있다. 올해 매 출 증가도 그룹이 IT 투자 예산을 늘리는 이유가 가장 크다. 2019년 말에 출시한 닌텐도 스위치 '포 켓몬스터 소드/실드와 피트니스 게임 '링 피트 어드벤처'의 인기도 이익 증가에도 기여하고 있다.

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