토론 게시판
주내용 및 투자판단
<실적 불확실성 지속>
1. 매출 506억원(YoY -19%), 영업이익 10억원(YoY -83%)
- 클럽클리오: 매출 YoY -51%, 매장 66개(QoQ -13개, 연말 50개), 매장 철수 및 코로나 영향 외국인 상권 부진
- H&B: YoY -24%, 구달 립수요 위축 등// 온라인: YoY 24%(쿠팡+11번가 고신장)
- 면세: YoY -47%// 글로벌: YoY 22%, 일본 YoY 18%, 중국 상해법인 BEP 달성
- 도매/홈쇼핑: YoY -5%, 가격 관리 정책으로 보수적 운영 중, 방송횟수 확대
- GPM 49.4%(YoY -5.6%p): 온라인 매출 증가 운반비 원가 반영(QoQ 20억원), 폐기손실 10억원
- OPM 2.1%(YoY -7.8%p): 매출 저하 고정비 부담 증가
2. 4분기 전망
- 영업이익 28억원(YoY -34%) 추정
- 견조한 온라인, H&B 9월부터 성장률 회복 중, 더마토리 호조, 글로벌 증가세 지속
- 클럽클리오/면세 부진 부담 지속
3. 투자판단(Neut., TP 1.9만원/CP 17,050원)
- 기대치 큰 폭 하회하는 부진한 실적
- 온라인/일본 고신장 긍정적이나, 색조 수요 위축 영향 대부분 채널 불확실성 지속
- 12MF PER 19배, 매출 회복 확인 필요, 당분간 주가 모멘텀 제한적
하나 박종대
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