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[동양파일(228340)] 턴어라운드 원년
21/06/25 07:56(180.71.***.10)
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콘크리트 파일 제조, 판매 업체

2016년 4월 상장한 콘크리트 파일 제조, 판매 업체다. 전체 매출에서 PHC 파일이 차지하는 비중이 99%다. PHC 파일은 건축물 하중을 지반 내 암반에 전달하는 역할을 한다. 기초공사의 안정성을 위한 핵심 자재다. 콘크리트 파일의 가장 큰 수요처는 주택 부문이다.

고중량 대형 제품 특성으로 운반비 부담이 커 내수 중심으로 시장이 형성되는 특징을 갖는다. 이에 따라 업황은 국내 주택 경기에 연동된 다. 생산 공장은 아산, 익산, 함안에 총 3개의 공장을 보유하고 있다.

P, Q가 동시에 상승하는 턴어라운드 원년

2016년 상장한 이후로 국내 주택 경기가 악화되면서 2017~2020년까지 매출액이 매년 역성장했다. 2017년 이후 국내 주택 분양물량이 지속적으로 감소하면서 PHC 파일은 P(가격), Q(물량)가 동시에 하락했 다. 고정비 비중이 높은 비용 구조 특성상 매출이 빠지면서 3년 연속 적자를 시현했다.

작년 연말부터 변화가 감지되고 있다. 건설 동행지표 반등과 함께 PHC 파일 가격 상승이 확인되고 있다. 2020년 톤당 평균 파일 가격은 94,937원이었다. 2021년 1분기에는 121,231원까지 상승했고, 4월 기준으로는 13만원을 넘긴 것으로 확인된다. 파일 공급이 단기에 빠르게 늘어나기 어려운 상황에서 수요는 점진적으로 올라오고 있다.

2021년 매출액 89% YoY, 영업이익 흑자전환 전망

2021년 매출액 888억원(+89.1% YoY), 영업이익 141억원(흑전 YoY) 이 전망된다. 1분기는 매출액 203억원(+86.4% YoY), 영업이익 29억원 (흑전 YoY)으로 10개 분기만에 처음으로 흑자 전환했다. 파일 단가 상승 기조가 유지되는 가운데 국내 주택 착공 물량 증가로 향후 3년 이상 실적 고성장이 기대된다. 4년간의 다운사이클이 끝나고 턴어라운드 하는 첫 해다. 주가 리레이팅이 기대된다.

신한 윤창민, 손지연
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