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[에코프로비엠 (247540/매수)] 삼성SDI 수주 증가, SK이노베이션 정상화의 콜라보
에코프로비엠 (247540/매수) 삼성SDI 수주 증가, SK이노베이션 정상화의 콜라보
목표주가 24만원으로 상향
목표주가 24만원으로 +41% 상향 조정, 23년 예상 EPS에 Target P/E 30배 적용
- 23년 예상 EPS에 Target P/E 30배 적용하여 목표주가 산출
- Target P/E는 기존과 동일하나, 적용되는 EPS 시점을 22년 ( 23년으로 수정
- 적용되는 EPS 시점을 수정하여 적용한 이유는,
- 삼성SDI의 현기차 E-GMP/VW MPE 수주 가시성 높다고 판단하며,
- LGC와의 소송 해결 후, SKI의 중장기 사업 가시성이 확보될 것으로 예상하기 때문
- E-GMP/MPE 프로젝트 모두 23년 이후 출시 모델에 대한 수주이며, SKI 향 중장기 수주를 20년 2월 기공시(2.74조원)하였기 때문에 타 소재 업체 대비 중장기 매출 성장 가시성이 높다고 판단
삼성SDI, 수주잔고 260억 달러 증가 → Gen 5 배터리 비중 높을 것
삼성SDI 지난 1년간 EV 용 배터리 수주 잔고 260억 달러 증가
- 20년부터 수주한 배터리는 Gen5 배터리 비중이 높을 것으로 예상 ( 각형 NCA
- 현대 E-GMP 및 VW MPE 추가 수주 시, 중장기 NCA 매출 성장 가시성 확보
SK이노베이션 정상화 기대
SK이노베이션 사업 정상화에 따른 23년까지의 매출 성장 가시성도 높음
- 20년 2월, SK이노베이션 향 중장기 수주 기 공시(23년까지 2.74조원)
- SK이노베이션 생산능력 20년 27.5Gwh ( 23년 92.5Gwh로 증가할 것으로 전망
PSR, 포스코케미칼 대비 저평가
MSCI Korea ETF 편입 가능성
최근 주가 상승에도 생산능력 기준 시가총액은 아직 저평가 ( PSR 저평가
- 포스코케미칼 및 Umicore 대비 생산능력 기준 시가총액 저평가
- MSCI South Korea ETF 지수 편입 가능성 존재하는 시가총액 수준이라는 점에도 주목
미래에셋대우 김철중
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