아모레퍼시픽에 대한 AI매매신호
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[내수/소비재] 과거보다 나아질 현재에 대응 필요
20/10/14 10:55(58.121.***.119)
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중국발 수요 회복세에 기대어 3Q20 실적 관전: 하반기 실적 시즌의 관전 포인트는 단연 중국 수요를 꼽을 수 있다. 특히 하이난 면세의 신규 입점 효과가 3Q20 실적에 본격 반영되어 기대감이 제로 였던 면세 실적이 예상보다 빠르게 회복될 여지가 생겼다는 것만으로 생활용품/패션 기업들에 대한 투자 매력이 높아질 수 있다. 중국 내수 소비 회복 속도가 빠르고, 하이난 면세 트래픽이 큰 폭으로 늘고 있는데다가 광군제 효과도 점차 반영하게 되면서 중국 온/오프라인 채널 내에서의 수요 회복이 모멘텀 부각으로 이어질 수 있을지 관심이 모아진다. 코로나19 확산 이전에 중국발 수요가 높았던 브랜드 위주로 중국 내 수요 회복세도 빠르게 진행될 것으로 기대되어 과거의 기억을 더듬어볼 필요가 높아졌다. 화장품 부문 중에서는 럭셔리 기초 브랜드, 패션 부문에서는 MLB, FILA 등이 중국발 수요가 강했음을 기억하자.

Action

자의반 타의반, 국내 채널별 구조조정 심화 이후 변화에 기대: 국내 유통채널 성장은 여전히 부재하다. 온라인 위주의 볼륨 성장이 전분기에 이어 하반기 핵심 포인트이다. 온라인 채널 내에서 카테고 리별 성장세가 고른 편인데 특히 패션 부문에서 2Q20 대비 3Q20 온라인 소비 회복세가 두드러졌다. 패션 기업들의 온라인 사업 노출이 높아지고 있어 질적으로 나아지는 분기 트렌드를 유지하고 있으며 더불어 생활용품/뷰티/패션 기업들의 전통 유통채널 구조조정도 현재 진행형으로 영업의 효율화를 지속해서 꾀하고 있는 점은 미래의 긍정 투자 포인트가 될 전망이다.

Action

LG생활건강 최선호 유지, 생활용품/패션 기업들 전반적 비중 확대: 안정 성장주로서 매력을 지켜내는 LG생활건강에 대한 최선호 관점을 유지하며, 아모레퍼시픽에 대해서는 저점 매수 치원에서 중장기 투자 접근이 선호된다. 어닝 모멘텀으로 따지면 LG생활건강이 우위에 있지만 아모레퍼시픽에게 지금보다 크나큰 악재가 다가올 가능성이 없다고 전제한다면 아모레퍼시픽의 주가 변동성을 활용한 단기 트레이딩 매수 전략이 가능해진다. 패션업종에서는 휠라홀딩스가 북미와 중국 내 실적 개선이 예상되며, F&F도 분기 실적이 바닥을 확인하는 구간에 있어 저점 매수하는데 무리가 없어 보인다. 생활용품/패션업종 내 기업들의 주가가 대체로 바닥을 확인하는 구간에 있는 경우가 많아 전반적 비중 확대를 권한다.

DB금융 박현진
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