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[맥쿼리인프라(088980)] K-REITs corporate day 후기
20/10/14 10:03(58.121.***.119)
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* 후순위채권 중심의 투자 포트폴리오로 코로나19에도 견조한 수익 창출 

* 역사적으로 6%대 중후반의 배당수익률 지속, 2개 추가자산 편입으로 성장 예상 
 

WHAT’S THE STORY

전일 K-REITs corporate day 개최. 맥쿼리인프라 관련 주요 질의사항은 아래와 같음 

투자자산의 성과

▶ 코로나19 영향: 코로나19에도 불구, 대부분 후순위채권에 투자돼 있다는 점, 해외여행이 어려워 오히려 국내 도로의 통행량은 견조한 흐름을 보이며 꾸준한 수익 창출 중

 인천대교/신공항 하이웨이: 2개 자산에 보통주 780억원, 후순위채권 2,924억원 투자. 상반기 통행량이 전년대비 23%, 21% 감소했으나 금주부터 거리두기 1단계로 완화되며 개선 전망. 올해 MRG가 종료되므로 2021년에도 부진한 실적이 이어질 경우 해당 배당금이 맥쿼리인프라의 실적에 인식될 2023년 주주배당에 영향을 주게 됨. 2021년에도 올해와 같이 20% 이상 하락할 경우를 가정한 최악의 시나리오 시 주당 배당금은 약 14원 하락

 항만 운영성과 개선: 상반기 비엔씨티(부산항신항)은 교역량 급감 우려에도, 물동량이 전년대비 3% 감소에 그쳤고 EBITDA는 오히려 10% 증가. 연초 선사들과 협의를 하고 단가를 조정하는데 올해 4월 협상에서 요율이 인상됐기 때문 

올해에만 2개 추가 자산 편입 결정

 부산신항만 제2 배후도로: 9월 말 투자금 납입, 2020년 4분기부터 후순위채권에 대한 이자수익 유입. 이로써 4분기 주당 약 5원, 2021년에는 주당 약 30원의 배당금 증가 예상

 동북선 간선철도: 연초 827억원의 투자 결정, 2021년 투자금 납입 예정 

 차입한도: 민투법 상 자본금의 30%까지 차입 허용. 이에 따라 5,200억원의 차입이 가능하며 신규 투자까지 포함 시 대부분의 차입한도를 활용한 것으로 추정

 배당 전망: 연간 배당금은 2분기와 4분기 분배되며 예측을 통해 상하반기 유사한 금액 혹은 하반기에 소폭 많은 금액을 분배. 2020년 배당수익률 6.6%, 2021년 7.1%로 추정

삼성 이경자
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