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[이랜텍(054210)] 2차전지 배터리팩 러브콜이 쏟아진다
20/11/19 07:22(211.201.***.113)
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투자의견 BUY, 목표주가 9,700원 커버리지 재개

이랜텍에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 9,700원으로 커버 리지를 재개한다. 목표주가는 2021년 예상 EPS 1,005원에 Target PER 9.7배를 적용해 산출했다. Target PER은 배터 리팩 사업을 영위하는 동종 업체의 2021년 평균 PER을 적용했다. 이랜텍도 2021년 e-모빌리티 배터리팩 사업을 확대할 것으로 예상되어 밸류에이션 리레이팅이 필요하다고 판단한다. 기존 스마트폰 케이스 사업이 견조한 가운데, 전자담배와 중대형 배터리팩 등 신규 아이템의 성장으로 추가 적인 밸류에이션 상승도 기대된다.

3Q20 Review: 어닝 서프라이즈 시현

이랜텍은 3분기 매출액 2,106억원(YoY, -2.8%), 영업이익 143억원(YoY, -0.2%)을 시현했다(하나금융투자 추정치: 매출액 1,932억원, 영업이익 106억원). 하나금융투자 예상대로 실적 턴어라운드를 달성했으며, 추정치는 크게 상회했다. 인도 스마트폰 시장이 정상화되며 S사의 스마트폰 판매가 급격히 증가하며 인도 내 퍼스트밴더인 이랜텍이 수혜를 입은 것으로 풀이된다. 고개사 S사는 인도-중국 간의 국경분 쟁으로 중국 제조사들의 판매가 부진한 틈에 신제품을 다수 출시하며 점유율 확대에 성공했다. `고객사의 공격적인 인도 시장 공략은 4분기와 2021년에도 유지될 것으로 예상되며, 2020년 연간 매출액 6,282억원(YoY, -13.8%), 영업이익 159억원(YoY, -56.2%)으로 전망한다.

2021년 매출액 8,097억원, 영업이익 399억원 전망

이랜텍의 2021년 실적은 매출액 8,097억원(YoY, +28.9%), 영업이익 399억원(YoY, +150.6%)으로 전망한다. 이랜텍은 지난 2019년 케이스 매출 호조로 매출액 7,290억원과 영업 이익 363억원이라는 최대 실적을 달성했다. 2021년에는 ① 화웨이 중저가 브랜드 아너 매각에 따른 반사 수혜, S사의 글라스틱 → 플라스틱 케이스 대체로 물량 증가, ②2차전지 배터리팩이 e-모빌리티 외에 추가로 확대될 가능성, ③전자 담배의 견조한 매출 성장으로 2019년을 상회하는 실적 시현이 가능하다고 판단한다.

하나 김두현, 이정기
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