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[자동차] 반도체 부족 Peak Out과 Buy America가 포함된 EV보조금
21/05/31 07:31(180.71.***.10)
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* 5/28일 자동차업종 주가 전반의 강세. 전일 TSMC의 차량용 반도체 공급증가 발언과 GM 글로벌공장의 6월 정상가동 보도로 반도체 부족 우려 해소가 가장 큰 뉴스.

* 미국에서 EV보조금 방안이 상원 재정위원회 통과. 최대 12,500달러로 BUY America 정책이 포함. 보조금 예산은 1,000억 달러로 약 1천만대 혜택, 현지생산 가속화 예상. 

* 글로벌 자동차업체 주가는 동행해서 회복 중. 상반기 생산차질 우려가 컸던 바, 하반기에는 Re-stocking 과정에서 수혜가 예상되는 부품, 타이어에 더 관심이 필요.
 

WHAT’S THE STORY?

차량용 반도체 부족 Peak Out: TSMC와 GM 글로벌 공장 재 가동 보도로 5월이 반도체 부족의 Peak였음을 확인.

▶ TSMC, 차량용 반도체 공급증가: 2021년에 2020년대비 +60%YoY증가. 4Q21에는 상하이 공장 가동도 예정되어 있음.

 GM 글로벌 공장 재 가동: 5/31일 GM한국공장 50%→100% 정상가동 예정. 6월 중순까지 북미 4개공장 모두 100% 재가동 예정.  

미국 EV보조금 확대 안, 미국업체가 가장 유리: 예산이 정해져 있는 보조금은 당연히 선착순. 미국 생산차량에 더 높은 보조금을 지급하면서 현지생산 가속화 예상. 

 BUY America 정책이 포함: 전기차가 미국 자동차판매의 50%에 도달할 때까지 7,500달러의 보조금 유지. 미국생산 전기차는 추가 2,500달러, 미국 노조가 생산한 차량은 추가 2,500달러 조항이 있음. 8만 달러 전기차는 보조금 대상 제외. 대중 전기차의 가격은 4만~5만 달러 수준으로 수입 전기차의 경우 가격경쟁력이 8~10% 열위. 현지생산은 필수. 

 EV보조금 예산은 1,000억달러: 보조금 1만 달러 기준으로 약 1천만대 혜택 가능. 3~4년 내 소진될 것으로 예상되며, 이미 미국 전기차 생산기지를 갖춘 테슬라, GM, Ford에게 유리. VW의 전기차 미국 생산은 2022년 2월, 현대차/기아도 2022년 생산 추진 중.  

동행하는 전기차/글로벌 자동차업체 주가: 1Q21까지는 테슬라, 니오 등 혁신업체와 GM, VW 등 전통 자동차업체의 대결 구도 부각. 그러나 반도체 부족 이슈는 글로벌 공통사항으로 동반 주가 부진, 5월 20일 이후 동반 회복세. 

 다크호스로 떠오른 포드: 4/28일 1분기의 서프라이즈 실적발표(매출액 362억달러(+6%YoY) 및 EBIT Margin 13.3%)에도 2분기 생산량 가이던스를 50% 낮추면서 주가 10%급락. 그 이후 F-150 전기트럭 발표(일주일 만에 7만대 사전계약), 전기차 전환 계획을 잇따라 발표하면서 52주 신고가 기록.  

 테슬라, 악재 마무리 구간: 중국시장 판매둔화, 탄소Credit 매출감소 우려, 디지털 화폐 논란 등으로 주가는 600달러 재 하회. 이후 북미 비트코인 채굴업체의 에너지 사용량 공개 및 표준화 협의기구 결성 추진에 따라 논란 감소. 악재는 대부분 주가에 반영된 것으로 판단되며, 향후 독일공장, 텍사스공장 가동 모멘텀으로 주가 회복 예상.  

 현대차/기아, 가장 뒤늦은 반등: 글로벌 자동차 주가 회복과 미국 전기차 투자 기대감. 한국시장 상반기 말 종료 예정이었던 자동차 개별 소비세 30% 인하 정책을 연말까지 연장.

반도체 이슈 Peak Out이후, Re-stocking 수요에 주목: 반도체 부족 이슈가 완화되면서 수요와 공급의 격차 해소를 위해 생산량 증가. 한국공장과 미국공장 중심의 가동률 증가 예상.

 2012년 이후 가장 낮은 재고수준: 현대차 글로벌 재고 2.0개월, 기아 2.4개월로 2014년 이후 가장 낮은 재고 수준. 하반기 생산차질 만회 과정에서 부품사의 수혜가 커질 전망.

 미국 남부 생산기지, 매출처 다변화 기회로 이어질 전망: 현대차/기아의 해외생산대수는 2022년 이후 미국> 인도> 중국 순이 될 전망. 현대차/기아의 미국공장 증설은 미국 동반진출 부품사에게 긍정적. 특히 타이어업체와 대물 부품사는 운송비 이슈로 매출처 다변화 기회도 확대될 전망. 한국타이어앤테 크놀로지, 금호타이어와 부피와 무게가 무거워 대물부품 업체에 속하는 에스엘, 화신에 주목.(2021.05.18일자 리포트: 미국 남부에 형성되는 전기차 클러스터, 수혜주는?)

삼성 임은영
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