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[한국금융지주(071050)] 여전히 풍년
21/04/06 06:55(180.71.***.10)
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투자의견 Buy, 목표주가 115,000원, 업종 내 최선호주 유지

- BK, IB, WM, 이자수익 등 전 부문에서 실적호조 예상되나 관건은 채권운용이포함되는 트레이딩수익. 1분기 금리는 지속적으로 상승하였고, 3월은 특히 변동성이 커졌기 때문. 다만 손실이 발생하지는 않을 것이며 수익이 감소하는정도로 그칠 것. 1분기 추정 순이익 기준 연율화한 ROE는 17.4%에 육박

1Q21 지배주주 순이익 2,518억원(QoQ -26.5%, YoY 흑전) 전망

- 1분기 순이익은 컨센서스 2,537억원에 거의 부합할 전망. 1분기 일평균 거래대금은 역사상 최고수준을 또 다시 경신, 33.3조원을 기록하며 지난 4분기 대비 +21.2% 증가함에 따라 브로커리지 수수료수익은 여전히 호조. 당 분기1,450억원(QoQ +32.2%, YoY +43.4%) 기록할 전망. 유례없는 유동성으로 BK뿐만 아니라 동사는 상품판매도 최근 호조인데 공모펀드 뿐만 아니라 사모펀드, 랩어카운트 등의 판매 증가로 리테일 전반적인 실적은 상당히 양호할 것으로 전망됨

- IB는 지난해 코로나 여파에도 상당히 견조한 수준을 유지하였는데 당 분기 SK바이오사이언스 공동주관, PF금융자문 증가로 1,000억원대 이상이 유지될 것.해외 및 국내 주거용 부동산 투자 축소로 데이터센터, 물류센터 등의 Deal을꾸준히 수행중인것으로 파악됨

- BK, WM, IB는 상당히 견조할 것이나 당분기 실적의 관건은 트레이딩수익. 1분기 금리는 상승했고 특히 3월 변동성이 커지면서 채권운용수익이 크게 감소할 것으로 예상됨. 그러나 과거와 같이 손실을 기록할 정도는 아닐 것으로 추정

- 최근 상품관련 분쟁에서 금액은 미미하나 동사도 자유롭지는 않은데, P2P펀딩 관련 충당금 적립이 일부 발생할 수 있음. 그러나 휴즈게임즈의 IPO로 파트너스의 매각차익 및 우리금융지주 배당이익 100억원 등 반영되어 상쇄될전망

대신 박혜진
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