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[LG전자(066570)] 1Q22 리뷰: 전장 사업의 정상궤도 진입
22/04/29 12:50(180.71.***.10)
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1Q22 실적 기대치 상회


1Q22 실적은 매출액 21.1조원(+0.5%QoQ, +18.5%YoY), 영업이익 1조 8,805억원 (+177.5%QoQ, +6.4%YoY)으로 시장 컨센서스 영업이익 1조 3,574억원 대비 상회했 다. 영업이익의 차이는 사업 본부별 인적 구조 쇄신을 위한 비경상(HR) 비용과 특허 수익이 반영되었기 때문이다. 비경상(HR) 비용은 일회성으로 마무리되었고, 특허 수익은 향후 에도 규모의 차이가 있으나 산업/고객 간 협의 결과에 따라 지속 발생될 것으로 예상한다.


2Q22 전장 사업가치 반영 시작할 시기


2Q22 실적은 매출액 21.6조원(+2.3%QoQ, +26.2%YoY), 영업이익 1조 100억원 (-46.3%QoQ, +15.0%YoY)로 추정된다. 코로나 특수 효과 둔화와 공급망 이슈 해소 지연 및 원자재 비용 상승 등의 불확실성이 지속되는 가운데 신가전, OLED TV를 비롯한 프리미엄 제품 경쟁력 우위 기반의 판매 확대를 통한 전략이 유효할 것으로 예상한다. 주목 해야 할 점은 전장사업의 경우 반도체 이슈가 해소되지 않았음에도 불구하고 매출 증가와 함께 BEP 수준 흑자전환(일회성 비용 제외 시)을 달성했다는 것이다. 2Q22를 기점으로 구조적인 체질 개선을 통해 전장 사업이 정상궤도에 진입할 것으로 전망한다.


투자의견 Buy, 목표주가 181,000원 유지


현 주가는 12M Fwd 실적 기준 PBR 1.0x로 과거 PBR 밴드 중단 수준이다. 프리미엄 제품 중심 확판과 북미를 비롯한 해외시장에서의 성과 확대가 지속되며 가전의 경우 월풀과의 격차를 벌려나가고 있다. ‘22년 전장 사업 흑자전환 달성으로 사업가치가 본격적으로 주가에 반영될 것으로 전망한다.


이베스트 김광수, 남대종

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