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[반도체] 위클리: SK하이닉스와 삼성전자간의 선호도는 NAND 업황이 결정
21/03/08 07:19(180.71.***.10)
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전주 국가별 반도체 업종 수익률은 한국 KRX 반도체 -1.0%, 미국 iShares PHLX Semiconductor ETF -4.9%, 대만 -0.9%, 중국 -1.1%였다. 미국 금리 상승 우려에도 불구하고 대만과 한국 반도체 업종이 선방했다.

한국에서는 삼성전자 -0.5%, SK하이닉스 -1.1%를 기록했다. 미국 금리 상승이 악재였지만 PC DRAM 현물가격의 상승세가 대형주 급락을 방어했다. 연초대비 수익률은 삼성전자 +1.4%, SK하이닉스 +18.1%이다.

중소형주 강세 종목은 엘비세미콘 +11.1%(4Q 호실적), 월덱스 +6.8%(하나머티 리얼즈 상승 이후 소모품 업종에 관심 증가), 티씨케이 +5.4%(월덱스와 유사한 이유로 상승), 코아시아 +5.3%(이츠웰에서 아이오닉5에 조명용 LED 공급)이다. 약세 종목은 리노공업 -6.0%(2월 말 17만 원 상회 후 조정), 코미코 -5.2%(삼성전자 오스틴 팹 가동 중단 지속), 한솔케미칼 -3.9%(차익 실현)이다.

대만에서는 서버 업종이 강세였다. 2020년 하반기에 부진했던 엔터프라이즈용 및클라우드용 서버 수요 개선 기대감 때문이다. Wiwynn(서버 OEM) +3.5%, Aspeed +2.3%를 기록했다. 반면에 파운드리 업종의 UMC와 Global Unichip은각각 -13.2%, -9.8%를 기록했는데 Global Unichip의 2월 매출이 884M 대만 달러로 -19.44% Y/Y를 기록했기 때문으로 추정된다.

미국에서는 대형주 중에 인텔이 -0.1%를 기록했고 그 외에 필라델피아 반도체 지수 편입 종목이 모두 마이너스의 주간 수익률을 기록했다. 바이든 정부의 행정 명령이 단기 주가에 긍정적 영향을 끼치지 못했다. 주간 수익률 기준, 10% 이상 하락한 종목은 Marvell -14.0%(실적 컨콜에서 공급 부족 언급), Lattice -12.8%(12개월 동안 100% 이상 상승한 이후 차익 실현), Teradyne -11.4%(실적 컨콜에서 경쟁사 Advantest 대비 보수적 톤 제시), Monolithic Power Systems -11.1%(12개월 동안 +93.18% 상승 이후 차익 실현)이다.

한국의 반도체 대형주 중에서 SK하이닉스 주가의 일일 변동 폭이 커지자 DRAM 업황 개선이 주가에 반영됐으니 SK하이닉스 비중을 줄이고 삼성전자를 늘리면 어떠냐는 질문이 지난주에 많았다. 이를 점검하기 위해 삼성전자 실적 추정치를 업데이트했는데 결론적으로 1Q21 영업이익은 우려 대비 양호할 수 있지만 텍사스 한파 등 시스템 반도체 관련 이슈가 마무리되지 않고 있는 점이 주가에 부담스럽다. 반면에 SK하이닉스의 경우, 미약하기는 하지만 NAND Flash 업황의 개선 신호가 조금씩 감지된다는 점이 긍정적이다. NAND Flash 현물가격이 2월 말부터 반등하기 시작했다. MLC 64Gb 8GB*8 현물의 평균가격은 2월 26일에 $2.42를 기록한 이후 3월 5일에 $2.48까지 2.47% 상승했다. Micron과 Western Digital의 경우에도 NAND Flash 업황의 개선을 언급하고 있다.

금주 주요 발표는 대만의 2월 수출, TSMC의 2월 매출, 한국의 반도체 수출 잠정치(3/1~3/10)이다. 아울러 주중에 NAND 현물가격을 계속 관찰할 필요가 있다.

*지난주 발간 자료 참고. 하기 자료 중 [4]번은 위클리 자료에만 코멘트로 포함*

[1] 삼성전자(매수), 실적 추정치 업데이트
[2] 엘비세미콘(N/R): 호실적이 활로(活路)이다
[3] 한미반도체(N/R), 기취득 자사주 소각 결정
[4] Micron과 Western Digital의 NAND Flash 사업부 전망 시사점

하나 김경민
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