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[하나투어(039130)] 기대감이 선반영
21/06/18 08:47(180.71.***.10)
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영업 정상 재개는 2022년부터

동사 2분기 연결기준 실적은 매출액 126억원(YoY +32%), 영업손실 348억원(YoY 적자지속)으로 전분기에 이어 적자 지속될 것으로 예상하나, 하반기로 갈수록 적자축 소될 것으로 추정한다. COVID 19 완화 기조가 보인다 하더라도 1)신종 변이 바이러스 등장, 2)백신 2차 접종까지 완료 등 시기 감안 시, 출입국자수 반등은 일러야 9월말 ~10월 초로 예상한다. 동사는 COVID 10 이후 무급 휴직을 1년간 실시, 이후 금번 1 분기에 조직 효율화 일환으로 희망 퇴직을 일부 진행하였다. 이에 희망퇴직 금, 위로금 등 일부 일회성 비용이 1분기 추가적으로 인식 될 예정이다. 비용 측면 에서 이미 지난 2분기에 충당 손실을 일정 부분 선반영 해놓았기 때문에, 추가적인 비용 발생은 제한적 일 것으로 판단한다.

동사는 30% 수준의 인력 가동, 코로나 대비 상품 운영 계획을 준비하고 있으며, 이외 휴직 인건비는 정부의 고용유지지원금 신청해 5월부터 지급받고 있다. 최소 인력 으로 포스트 COVID 19에 대응하는 상품을 개발, 7 월부터 PB 커머셜을 시작으로 10월 새로운 B2C 온라인 채널 런칭, 연말 여행 상품을 위한 적극적 마케팅에 나설 예정이다

투자의견 Buy 변경, 목표주가 102,000원 상향 조정

동사에 대해 투자의견 Buy 제시, 목표주가 102,000원 상향 조정. 연내 실적 턴어라 운드 불가피한 가운데 출입국자수 정상화가 예상되는 2022년~2023년 평균EPS에 Target PER 22배(기존 25배) 적용하여 산출. 1)코로나 장기화로 업황 및 실적 저점 형성, 2)메이저 여행사로의 이연수요 집중, 3)국내 자가격리 면제 감안. 동사 유동자 금은 현금 및 현금성자산 250억원과 최근 호텔 매각 자산으로 유입된 50억원으로 300억원 수준. 하반기 갈수록 1)매출 개선, 2)자회사 청산으로 유동자금 확보 가운데 3)충당 손실 일부분 선반영으로 추가 비용 발생은 제한적일 것으로 보인다.

이베스트 안진아
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