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[유틸리티] Weekly(21.06.04)
21/06/04 07:10(180.71.***.10)
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# 주간 리뷰


주간 커버리지 합산 수익률은 시장을 1.5% 하회했다. 2일 종가 기준 WTI는 68.8달러/배럴(WoW +3.6%), 호주산 유연탄은 120.0달러/톤(WoW +14.2%), 원/달러 환율은 1,113.4원(WoW -0.3%)을 기록했다. 전력시장 원가 부담이 극대화되고 있다. LNG 연료비단가은 전년대비 상승하는 구간으로 접어들었다. 유연탄 가격도 2018년 고점과 비슷하며 개별소비세 상승분을 감안하면 당시 수준보다 훨씬 높다. 6월 연료비 조정단가 인상이 필수적이다. 원자재 가격 강세 흐름이 완화되지 않는다면 내년까지 연속적인 조정단가 인상이 이뤄지더라도 실적 안정성이 크게 훼손될 수 있다. 비용 부담이 극대화되는 가운데 긍정적인 이슈도 있다. 전기사업법 시행령 일부개정령안이 국무회의를 통과했다. 원전 감축 사업자(한수원)에게 전력산업기반기금을 사용하여 대진/천지 사업 종결 및 월성 1호기 조기 폐쇄 등으로 인식했던 비용에 대해 보전할 예정이다. 기존에 손상차손으로 인식한 비용 규모는 약 0.7조원으로 추정되며 올해 12월 초까지 비용보전 범위 및 절차를 마련할 계획이다.


종목별로 보면 한국가스공사는 전주대비 6.0% 상승했다. MSCI 지수 편출 이슈로 조정이 있었지만 최근 유가 급등으로 저평가 매력이 부각되고 있다. 섹터 내 다른 종목들 대비 상대적으로 밸류에이션 부담이 낮았던 것도 긍정적으로 작용한 것으로 판단된다. 2022년 증익이 확실하기 때문에 안정적인 선택지다. 지역난방공사는 전주대비 5.4% 상승했다. 지난 4월 15일 나주시 상대로 사업 개시 관련 소송을 승소함에 따라 나주 SRF 열병합발전소는 가동을 시작했다. 재가동 결과 대기배출물질 수치가 법적 기준치와 자체 기준치를 크게 하회했다. 지자체 및 지역의회와의 갈등, 손실책임 관련 소송 등 불확실성이 남았지만 과학적 근거도 확보되었기 때문에 정당성 측면에서 우위를 점할 수 있다.


# 관심종목


한국가스공사: 주가의 유가 추종 상관도는 낮아졌지만 연결 실적 개선에 기여하는 바는 확실. 유가 강세 긍정적


하나 유재선

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