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[인터넷/게임] Weekly: 1분기 실적 엿보기
21/02/22 10:57(180.71.***.10)
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□ 주가흐름 및 주요수급


- 주간주가: 인터넷게임업종은 시장 대비 0.7% 상회했음. 커버리지 기준으로는 -0.1% 하회. Top Picks인 엔씨소프트, 카카오의 경우 각각 -3.1%, +2.7% 상대수익률을 기록


- 해외주가 : 알파벳, 페이스북, 넷플릭스, 마이크로소프트, 아마존 시장대비 +0.4%, -2.6%, -2.2%, -0.9%, -0.1%상대수익률 기록


- 기관매수 : 없음

- 기관매도 : NAVER(412,296주), 카카오(140,886주), NHN(62,444주), 넷마블(61,004주)


- 외인매수 : 위메이드(199,242주)

- 외인매도 : NAVER(169,139주), 더블유게임즈(72,127주), 넷마블(71,134주)


□ 주간 특징주 및 이슈


■ 1분기 실적 개선과 신규게임 런칭이 관전포인트


- 향후 인터넷게임 섹터 기업들의 주가는 1분기를 포함한 상반기 실적과 신규게임 런칭에 따른 흥행성과가 좌우할 것


- 1분기를 포함한 상반기 실적개선 : 카카오, 엔씨소프트, 네이버, 위메이드


- 신규게임 런칭과 글로벌 커버리지 확대 성과를 주목 : 엔씨소프트, 컴투스, 위메이드, 넷마블 등이 될 것


■ 상반기 실적에 대한 Conviction


- 카카오 : 플랫폼 광고와 커머스를 포함하는 톡비즈 부문의 고성장이 상반기 실적을 견인할 전망. 극대화된 광고노출효과 및 광고주 증가에 따라 단가 상승에 기반한 카카오비즈보드(톡보드)의 성장은 일매출 평균 기준 10억원을 상회할 것으로 기대. 커머스 부문도 카카오톡 채널 활용에 기반한 거래액 증가가 지속되며 두드러진 성장을 기록할 것. 웹툰 부문의 국내외 성장이 지속되고, 카카오페이 및 모빌리티의 실적기여도도 확대되며 지속적인 실적개선을 통한 투자심리개선과 주가상승을 기대


- 네이버 : 결제, 대출 등 네이버의 적극적인 지원시스템에 코로나19 등의 영향까지 SME들의 온라인 전환이 가속화되고 있음. 액티브 스토어 기준 월 1만개씩 늘어나는 스마트스토어 가맹점과 4분기 90만이 늘어난 플러스멤버쉽 가입자는 티빙 등의 혜택이 추가되며 지속적으로 확대될 전망. CJ그룹, 엔터기업들과의 적극적인 제휴를 통해 생택계 확장을 도모하고 있어 단기 실적 뿐만 아니라 중장기 성장모멘텀을 확보할 수 있을 전망


- 엔씨소프트 : 1분기 트릭스터M의 국내 런칭이 가시화될 전망이고, 리니지2M의 대만서비스 및 일본서비스도 1분기 중 가시화될 것으로 기대. 기존 모바일게임들의 매출이 연착륙하고 있는 가운데 리니지2M의 해외서비스는 과거 리니지M의 해외서비스를 감안할 때 실적을 큰 폭으로 견인할 수 있을 전망. 2분기 온기반영과 더불어 기대작인 블레이드앤소울2의 런칭이 예정되어 있는 만큼 3분기까지의 실적을 담보할 수 있을 것


- 위메이드 : 4분기 실적도 미르4의 매출을 기반으로 시장기대치를 상회한 바가 있으며, 최근 모바일인덱스 기준 1월 매출 순위가 12월 대비 한단계 상승한 5위를 기록. 일매출 기준 5억 이상이 될 것으로 예상되는 만큼 1분기도 어닝서프라이즈를 기록할 가능성이 높아 보임. 최근 중국출시를 위한 퍼블리셔 선정작업이 진행중인 만큼 향후 중국시장 진출에 대한 기대도 투자심리개선에 기여할 듯


■ 기대 반 우려 반


- 검증된 IP 기반의 신규게임 및 해외진출과 관련되어서는 넷마블과 컴투스를 주목. 넷마블의 경우 1분기 흥행작인 블레이드앤소울 레볼루션의 글로벌 진출, 2분기 제2의나라 런칭이 예정되어 있고, 컴투스는 서머너즈워 IP 기반의 서머너즈워 백년전쟁을 2분기 중 출시할 예정. IP의 무게감을 고려할 때 흥행시 큰 폭의 실적개선도 가능한 만큼 흥행여부에 주목해야 할 것. 이 외에도 더블유게임즈 자회사 DDI의 상장여부도 관전포인트가 될 전망


하나 황승택 

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