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[NAVER(035420)] 2021년 광고, 클라우드, 페이 고성장 전망
21/01/13 09:04(180.71.***.10)
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2021년 광고, 클라우드, 페이 고성장 전망

① 지난 5월 출시한 성과형 광고는 2Q20E까지 디스플레이 광고 매출 성장 견인 전망, 기저효과 지난 이후에도 YoY +10% 정도의 견조한 성장세 유지할 것.

② 국내 최대 규모의 데이터센터 및 최다 CSAP 인증을 보유한 동사는 공공·행정 클라 우드 전환 프로젝트에서 경쟁력 확보. 향후 헬스 및 금융 민간분야 진출에도 유리.

③ 네이버페이 2021년 말까지 분기 당 거래액 9조원 돌파 전망, 마이데이터 사업시 광고·중개수수료 등 비즈니스 모델 확장도 매력적.

4Q20 Preview: 매출 1조 4,882억원, 영업이익 3,029억원 전망

FY20 4Q 네이버 실적 매출 1조 4,882억원(YoY +26.2%, QoQ +9.4%), 영업이익 3,029 억원(YoY +10.0%, QoQ +3.8%) 전망. 디스플레이 광고(YoY +29.5%), 커머스(YoY +40.3%), 페이(YoY +65.8%), ·콘텐츠(YoY +39.6%) 성수기 및 코로나19 효과로 탑라인 고성장 예상.

다만 일본 웹툰 마케팅 비용 부담으로 분기 마케팅 비용 1,796억원(YoY +74.3%, QoQ +15.4%) 소요될 것. 이에 따라 영업이익 성장률도 제한. 내년 하반기부터 마케팅 비용 부담 완화돼 영업이익 고성장 + 라인·Z홀딩스 경영통합에 따른 순이익 고성장 기대.

인터넷 업종 Top Pick. 투자의견 Buy, 목표주가 400,000원 유지

네이버는 이커머스·클라우드·테크핀 등 지금까지 다져온 사업 기반으로 향후 장기적 디지털 전환의 가장 큰 수혜 기업이 될 것. 상반기 영업이익 성장 제한에도 불구 라인·Z홀딩스 경영통합에 따른 순이익, EPS 고성장 기대. 내년 EPS가 YoY +111.9% 성장할 것으로 기대되는 상황에서 12개월 선행 PER은 33.7배로 Valuation 매력적. 투자의견 Buy, 목표주가 400,000원 유지하며 인터넷 업종 Top Pick으로 제시.

교보 박지원
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