씽크풀

- 관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 - 관련종목들도 일제히 하락, 서비스업업종 -2.35% - 증권사 목표주가 383,300원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.34%로 적정수준 - 거래비중 기관 32.2%, 외국인 25.33% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 130,500원선이 지지대로 작용.

관련종목들 가운데 위험도는 높지만 성과는 나빠 24일 오전 9시25분 현재 전일대비 3.04% 하락하면서 287,500원을 기록하고 있는 NAVER는 지난 1개월간 13.92% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.3%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NAVER의 월간 변동성은 작았지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률도 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 NAVER의 위험을 고려한 수익률은 -6.0을 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 나타냈다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 -3.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NAVER가 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
넷마블	1위	4.0%	1위	15.7%	1위	3.9
삼성에스디에스	2위	2.4%	2위	2.8%	2위	1.1
엔씨소프트	3위	2.4%	3위	-3.1%	3위	-1.2
NAVER	4위	2.3%	5위	-13.9%	5위	-6.0
카카오	5위	2.2%	4위	-9.8%	4위	-4.4
서비스업	-	1.3%	-	-6.0%	-	-4.6
코스피	-	1.0%	-	-3.1%	-	-3.1

관련종목들도 일제히 하락, 서비스업업종 -2.35%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 서비스업업종은 2.35% 하락하고 있다.

넷마블	173,500원 ▼1000(-0.57%)	엔씨소프트	793,000원 ▼12000(-1.49%)
삼성에스디에스	164,000원 ▼1500(-0.91%)	카카오	353,500원 ▼12000(-3.28%)

증권사 목표주가 383,300원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NAVER의 평균 목표주가는 383,300원이다. 현재 주가는 287,500원으로 95,800원(33%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 한국투자증권의 정호윤 에널리스트가 " 3Q20 Preview: 평온한 3분기, 비즈니스플랫폼과 광고 등 핵심 사업부의 매출 증가가 이어질 전망이며 핀테크 및 웹툰 등의 신사업 또한 새로운 비즈니스모델의 형성 및 거래대금의 성장 등 고성장세가 지속될 전망. 여기에 2021년부터는 일본에서 라인과 야후재팬의 사업확장에 기반한 주가 상승 또한 기대 할 수 있음. 단기적으로는 매 분기 8~900억원의 영업적자를 발생시키던 라인이 연결법인에서 제외됨으로써 네이버의 영업이익이 개선될 것으로 전망.…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 390,000원을 제시했고, 대신증권의 이민아 에널리스트가 " 본업 회복, 라인 제외로 이익 개선 본격화, 3분기부터 라인은 연결 매출과 영업이익에서 제외되고 영업외 중단사업손실로 인식. 반면 현물출자 형태로 인수한 라인망가는 연결로 인식 예정. 3분기실적발표 후 변경되는 회계기준 반영하여 실적 재추정 계획. 라인 연결 제외와 함께 매출 구분도 일부 변경 예상. 3분기 실적 발표 후 실적 재추정 계획. 쇼핑, 페이, 웹툰 등 주요 사업 분기 데이터 공개 시보다 직관적인 사업 성과 평가가 가능해진다는 점에서 주가에 긍정적 영향 전망. …" (이)라며 투자의견 Buy에 목표주가: 350,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 19.12%로 업종평균 상회. PER은 35.5로 업종평균보다 높으며, PBR은 4.08로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NAVER는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	NAVER	넷마블	엔씨소프트	카카오	삼성에스디에스
ROE	11.5	5.4	19.0	1.1	10.3
PER	35.5	41.3	17.1	150.8	26.5
PBR	4.1	2.2	3.3	1.7	2.7
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.34%로 적정수준 최근 한달간 NAVER의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.34%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.67%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 32.2%, 외국인 25.33% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 40.99%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 32.2%를 보였으며 외국인은 25.33%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 40.05%로 가장 높았고, 기관이 32.56%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 25.73%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 수렴하는 추세 변곡점에 도달하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 130,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 130,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 130,500원대는 전체 거래의 19.1%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 125,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 130,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 130,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

9월23일 :네이버(주) 타인에대한채무보증결정
9월16일 :네이버(주) (정정)타법인 주식 및 출자증권 취득결정(종속회사의 주요경영사항)
8월31일 :네이버(주) 타법인 주식 및 출자증권 취득결정(종속회사의 주요경영사항)
8월31일 :네이버(주) (정정)타법인 주식 및 출자증권 처분결정(종속회사의 주요경영사항)