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[반도체] 6월 계약가격, 보합
20/07/01 07:29(211.211.***.146)
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▶ 제품별 계약가격은 서버 DRAM 보합, PC DRAM 보합. Specialty DRAM -2.21%, 2D NAND Flash 보합 기록 (MoM)


▶ 서버 DRAM: 전 제품 가격, 전월 대비 보합. 2분기 계약가격은 4월에 전분기 대비 25% 높은 수준에 체결된 후 5, 6월에 상승 제한. 코로나19 발발 이후 상반기에 선제적 재고 축적 완료. 이후 고객사들이 서버 DRAM의 가격 상승에 저항. 3분기 계약가격은 전분기 대비 -5% 하락 예상, 32GB 모듈 기준 $130 전망. 클라우드 서비스 고객사들의 재고 소진 이후 구매 재개 시기는 2020년 말~2021년 초로 전망


▶ PC DRAM: PC와 노트북의 긴급 주문(urgent order)에 따른 수요 증가에도 불구하고 가격은 보합. 4월에 전월 대비 11% 상승 이후 추가 상승 여력 제한적. 현물가격 하락 지속으로 계약가격과의 괴리 확대. 고객사들의 높은 재고 수준과 (excessive level) 매크로 불확실성 영향으로 3분기 계약가격은 전분기 대비 -5% 하락 및 4분기에 하락폭 더욱 확대될 전망


▶ Specialty DRAM: 코로나19로 생활가전 (consumer electronics) 수요 침체, 고객사 재고수준 증가, 대만 제조업체들의 재고 조정과 가격에 대한 비관적 전망으로 이어지면서 6월 계약가격 하락. 3분기 계약가격 -10% 하락 전망


▶ 2D NAND Flash: 전월 대비 보합. 중국 5G 인프라 투자 확대에도 불구하고 미중 무역분쟁에 따른 수요 불확실성으로 계약 가격 보합 기록. 3분기 계약가격 협상 시 조정 불가피. 7월 계약가격 하락 전망. 다만 코로나19에 따른 각국 봉쇄령이 완화되면서 생활가전 수요는 점차 회복될 전망


▶ 결론: 계약가격 집계기관의 서버용 수요에 대한 전망은 같은 날 실적 발표를 마친 마이크론의 하반기 전망 대비 부정적. 집계기관의 발표 내용 감안 시 월간 계약가격은 2020년 말부터 반등 시도 전망. 과거 계약가격 급락 시와 다른 점은 (1) 가격 하락 속도가 급격하지 않다는 점, (2) DRAM 공급사의 마진이 적자로 전환될 가능성이 거의 없다는 점, (3) 마이크론의 공급 조절 의지가 뚜렷하고 SK하이닉스도 시설투자에 대해 공격적이지 않은 입장 견지. 따라서 이번 다운사이클은 연내 완만하게 전개되며 짧은 기간에 마무리될 것으로 전망


하나 김경민

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